Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a propus marți reguli care ar permite companiilor publice să raporteze de două ori pe an în loc de patru. Conform planului, firmele pot opta pentru un nou formular semestrial 10-S, înlocuind formularul trimestrial 10-Q. Pentru greii din domeniul crypto, precum MicroStrategy și Coinbase, aceasta ar putea însemna economii semnificative la costurile de audit și revizuire.
De ce a acționat SEC acum
Propunerea urmează unei petiții din partea Long-Term Stock Exchange, care a susținut că pregătirea unei singure depuneri trimestriale poate depăși 1.000 de ore și 100.000 de dolari. Asta pentru fiecare ciclu. Studiile academice citate în petiție au constatat că raportarea trimestrială obligatorie a redus cu aproximativ 5% valoarea firmelor mici – sugerând un potențial avantaj pentru companiile care optează să renunțe. Președintele SEC, Paul Atkins, a declarat că piețele se vor autocorecta în mare parte prin actualizări voluntare. Rigiditatea regulilor actuale, a argumentat el, împiedică companiile și investitorii să stabilească frecvența potrivită de raportare.
Argumentul costurilor
Nu este greu de înțeles de ce firmele crypto sunt atente. MicroStrategy și Coinbase suportă costuri semnificative de audit și revizuire în fiecare trimestru. În noul cadru, ele ar depune formularul 10-S în termen de 40 până la 45 de zile după încheierea primei jumătăți, în funcție de statutul deponentului. Asta înseamnă o singură depunere în loc de două pe jumătate de an. Compromisul? O dezvăluire mai puțin frecventă ar putea însemna o acoperire mai redusă din partea analiștilor, volume de tranzacționare mai mici și spread-uri bid-ask mai largi. Susținătorii investitorilor subliniază mutarea Europei către raportarea semestrială, unde condamnările pentru tranzacții insider au crescut.
Îngrijorarea investitorilor
Nu toată lumea este de acord. Susținătorii investitorilor avertizează că deponenții semestriali ar putea primi mai puțină atenție din partea analiștilor și o lichiditate mai scăzută. Ei semnalează și riscul de tranzacții insider. Experiența Europei cu raportarea semestrială a arătat mai multe condamnări – nu mai puține. Propunerea SEC va fi supusă unei perioade de 60 de zile de comentarii publice după publicarea în Registrul Federal. Această fereastră oferă ambelor părți timp să își prezinte argumentele.
Ce urmează
Perioada de comentarii nici măcar nu a început încă. Odată ce propunerea ajunge în Registrul Federal, cronometrul pornește pentru 60 de zile. După aceea, SEC decide dacă finalizează regula, o modifică sau o renunță. Pentru MicroStrategy și Coinbase, miza este clară: mai puțină birocrație, dar mai multă atenție din partea criticilor care spun că raportarea mai puțin frecventă dăunează piețelor. Următoarea mișcare a agenției nu va veni mai devreme de sfârșitul verii.
