美国证券交易委员会（SEC）周二提议允许上市公司每年报告两次，而非四次。根据该计划，公司可选择采用新的半年报表格10-S，取代季报表格10-Q。对于MicroStrategy和Coinbase等加密巨头而言，这可能意味着审计和审查成本的大幅节省。
SEC为何此时行动
该提议源于长期证券交易所的请愿，该请愿指出，编制一份季度报告可能耗时超过1000小时、花费超过10万美元——这是每个周期的成本。请愿中引用的学术研究发现，强制季度报告使小公司价值下降约5%，这表明选择退出的公司可能获得潜在收益。SEC主席保罗·阿特金斯表示，市场将通过自愿更新实现自我纠正。他认为，现行规则的僵化性阻碍了公司和投资者就适当的报告频率达成共识。
成本论据
不难理解为何加密企业对此高度关注。MicroStrategy和Coinbase每个季度都会产生可观的审计和审查成本。在新框架下，它们需在半年结束后40至45天内提交表格10-S（具体时间取决于申报人身份）。这意味着每半年只需提交一次报告，而非两次。代价是什么？披露频率降低可能导致分析师覆盖减少、交易量下降以及买卖价差扩大。投资者权益倡导者指出，欧洲转向半年报制度后，内幕交易定罪案例有所增加。
投资者的担忧
并非所有人都支持这一提议。投资者权益倡导者警告称，采用半年报的公司可能面临分析师关注度降低和流动性下降的风险。他们还指出了内幕交易风险。欧洲实行半年报的经验显示，定罪案例并未减少，反而有所增加。SEC的提议将在《联邦公报》上公布后进入60天的公众评议期。这段时间将为双方提供陈述观点的机会。
下一步行动
评议期尚未开始。一旦提议在《联邦公报》上发布，60天倒计时即启动。此后，SEC将决定是最终确定该规则、进行修改还是予以放弃。对于MicroStrategy和Coinbase而言，利弊清晰：减少文书工作，但面临批评者更多的审视——他们认为减少报告频率会损害市场。SEC的下一步行动最早要到夏末才能做出。
