Obligasjonsprisene stiger – men det er ikke gode nyheter. Renteinvestorer panikker ettersom statspapirer, en gang ansett som den sikreste investeringen, begynner å sprekke. BitMEX-forsker Shang Wu argumenterer for at uroen ikke bare er en midlertidig svingning: det er et strukturelt skifte som peker mot en Bitcoin-'supercycle'.
Hvorfor obligasjonsmarkedene sprekker
Utfallet av statsobligasjoner har vært kraftig og bredt. Investorer som lastet opp med lavrisikogjeld, står plutselig overfor tap, og den vanlige sikkerhetsventilen – sentralbankintervensjon – roer ikke nervene. Wus analyse, utgitt denne uken, beskriver bevegelsen som en 'strukturell' endring snarere enn en midlertidig vakling. Hvis han har rett, er den gamle oppskriften for renteinvesteringer uaktuell.
Argumentet om 'strukturelt skifte'
Shang Wu legger ikke fingrene imellom. Obligasjonsmarkedets oppførsel, sier han, signaliserer en fundamental omprising av risiko i det globale finanssystemet. I årevis var statsgjeld den standard parkeringsplassen for kapital. Den antakelsen bryter nå sammen. Wu knytter dette direkte til Bitcoin, og argumenterer for at tap av tro på tradisjonelle trygge eiendeler skaper de nøyaktige forholdene for en supercycle – en langvarig periode med uvanlig store gevinster for kryptovalutaen.
Saken for supercycle
Begrepet 'supercycle' blir kastet rundt mye, men Wu satser på en spesifikk utløser: et strukturelt skifte i hvordan investorer ser på statsrisiko. Hvis obligasjoner ikke lenger er risikofrie, hvor går pengene? Hans svar er Bitcoin, som han ser som det ultimate alternative verdilageret. Tidspunktet er ikke tilfeldig – obligasjonsraset akselererer denne måneden, og Bitcoins pris har allerede vist tegn til å koble seg fra aksjer.
Om Wus spådom slår til, er det umulig å si. Men sprekken i obligasjonsmarkedet er reell, og jakten på en ny trygg havn er allerede i gang. For nå er alle øyne rettet mot om supercycle-tesen holder – eller om panikken i rentemarkedet sprer seg til alle hjørner av markedet.
