Çmimet e bondeve po rriten — por kjo nuk është lajm i mirë. Investitorët e të ardhurave fikse janë në panik ndërsa letrat me vlerë të qeverisë, dikur të konsideruara si basti më i sigurt, fillojnë të krisen. Studiuesi i BitMEX, Shang Wu, argumenton se trazirat nuk janë thjesht një kalim i përkohshëm: ato janë një ndryshim strukturor që tregon për një 'supercikël' të Bitcoin.
Pse tregjet e bondeve po krisen
Shitja e bondeve të qeverisë ka qenë e mprehtë dhe e gjerë. Investitorët që kishin mbushur portofolet me borxhe me rrezik të ulët papritmas po përballen me humbje, dhe valvula e zakonshme e sigurisë — ndërhyrja e bankës qendrore — nuk po qetëson nervat. Analiza e Wu, e publikuar këtë javë, e përshkruan lëvizjen si një ndryshim 'strukturor' dhe jo një lëkundje të përkohshme. Nëse ai ka të drejtë, manuali i vjetër për të ardhurat fikse nuk është më i vlefshëm.
Argumenti i 'ndryshimit strukturor'
Shang Wu nuk i kursen fjalët. Sjellja e tregut të bondeve, thotë ai, sinjalizon një riformim themelor të rrezikut në sistemin financiar global. Për vite, borxhi i qeverisë ishte vendi i paracaktuar për kapitalin. Ky supozim tani po thyhet. Wu e lidh këtë drejtpërdrejt me Bitcoin, duke argumentuar se humbja e besimit në asetet tradicionale të sigurta krijon kushtet e sakta për një supercikël — një periudhë të zgjatur fitimesh të mëdha për kriptomonedhën.
Rasti i superciklit
Termi 'supercikël' përdoret shpesh, por Wu po mbështetet në një shkaktar specifik: një ndryshim strukturor në mënyrën se si investitorët e shohin rrezikun sovran. Nëse bonot nuk janë më pa rrezik, ku shkon paraja? Përgjigja e tij është Bitcoin, të cilin ai e sheh si alternativën përfundimtare të rezervës së vlerës. Koha nuk është e rastësishme — rrëzimi i bondeve po përshpejtohet këtë muaj, dhe çmimi i Bitcoin tashmë ka treguar shenja shkëputjeje nga aksionet.
Nëse parashikimi i Wu do të realizohet, është e pamundur të dihet. Por krisja e tregut të bondeve është reale, dhe gara për një strehë të re të sigurt tashmë ka filluar. Tani për tani, të gjithë sytë janë tek nëse teza e superciklit do të qëndrojë — apo nëse paniku në të ardhurat fikse do të përhapet në çdo cep të tregut.
