Grayscale Investments publiserte denne uken en forskningsrapport med tittelen 'Hyperliquid Breaks the Mold', der de erklærer at perpetuals-handelsplattformen er en gjennombruddssuksess i krypto. Forvaltningsselskapet har også innlevert og endret en S-1-registrering til SEC for en foreslått Hyperliquid ETF, et trekk som kan åpne døren for bredere institusjonell tilgang.
Hva rapporten fant
Rapporten fremhever Hyperliquids rapporterte 800 millioner dollar i årlig inntekt for 2025, et tall som allerede plasserer den blant de største kryptoaktivaene etter markedsverdi. Grayscale beskriver Hyperliquid som en dominerende kraft i perpetuals-markedet, støttet av høytytende infrastruktur og en fullstendig on-chain-modell. Plattformen kombinerer DeFi-prinsipper – tillatelsesfri innovasjon og transparens – med en svært optimalisert kjerneapplikasjon som tilbyr spothandel, råvarer, utfallsbaserte markeder og selvforvaring.
ETF-forslaget
Grayscales S-1-innlevering for en Hyperliquid ETF venter nå på SEC-godkjenning. Registreringen, som er blitt endret, signaliserer selskapets overbevisning om at Hyperliquid har modnet nok til å rettferdiggjøre et regulert investeringsprodukt. Tidspunktet er viktig: rapporten kommer mens flere spot-krypto ETF-er allerede handles, men Hyperliquid vil være blant de første ETF-ene knyttet til en plattform med et innfødt perpetuals-økosystem snarere enn et rent aktivum som bitcoin eller ether.
Rom for vekst
Til tross for de oppsiktsvekkende inntektstallene, bemerker Grayscales rapport at Hyperliquids inntekt fortsatt er liten sammenlignet med den tradisjonelle globale derivatindustrien. Implikasjonen er klar: hvis Hyperliquid kan fange selv en liten andel av det flere billioner dollar store markedet, er vekstpotensialet betydelig. Rapporten posisjonerer Hyperliquid som en bro mellom DeFis åpenhet og ytelsen til sentraliserte børser.
Det neste konkrete steget er SECs gjennomgang av Grayscales S-1. Ingen tidsramme er satt, og utfallet er usikkert. Men selve innleveringen – og forskningsrapporten som gikk forut – setter Hyperliquid rett inn i samtalen om den neste bølgen av krypto-ETF-produkter.
