Grayscale Investments đã phát hành một báo cáo nghiên cứu trong tuần này với tựa đề 'Hyperliquid Phá Vỡ Khuôn Mẫu', tuyên bố nền tảng giao dịch perpetuals là một câu chuyện thành công đột phá trong lĩnh vực tiền điện tử. Nhà quản lý tài sản này cũng đã nộp và sửa đổi một đăng ký S-1 với SEC cho một ETF Hyperliquid được đề xuất, một động thái có thể mở ra cánh cửa cho sự tiếp cận rộng rãi hơn từ các tổ chức.
Những gì báo cáo phát hiện
Báo cáo nêu bật doanh thu hàng năm tính theo năm của Hyperliquid là 800 triệu đô la vào năm 2025, một con số đã đưa nền tảng này vào danh sách các tài sản tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường. Grayscale mô tả Hyperliquid là một thế lực thống trị trong thị trường perpetuals, được hỗ trợ bởi hạ tầng hiệu suất cao và mô hình hoàn toàn trên chuỗi. Nền tảng này kết hợp các nguyên tắc DeFi—đổi mới không cần cấp phép và minh bạch—với một ứng dụng cốt lõi được tối ưu hóa cao, cung cấp giao dịch giao ngay, hàng hóa, thị trường dựa trên kết quả và tự lưu ký.
Nỗ lực ETF
Đơn đăng ký S-1 của Grayscale cho một ETF Hyperliquid hiện đang chờ phê duyệt từ SEC. Đăng ký này, đã được sửa đổi, cho thấy niềm tin của công ty rằng Hyperliquid đã đủ trưởng thành để có một phương tiện đầu tư được quản lý. Thời điểm quan trọng: báo cáo được đưa ra khi một số ETF tiền điện tử giao ngay đã được giao dịch, nhưng Hyperliquid sẽ là một trong những ETF đầu tiên gắn liền với một nền tảng có hệ sinh thái perpetuals bản địa thay vì một tài sản thuần túy như bitcoin hay ether.
Còn dư địa tăng trưởng
Mặc dù có con số doanh thu ấn tượng, báo cáo của Grayscale lưu ý rằng doanh thu của Hyperliquid vẫn còn nhỏ so với ngành công nghiệp phái sinh toàn cầu truyền thống. Hàm ý rất rõ ràng: nếu Hyperliquid có thể chiếm được dù chỉ một phần nhỏ của thị trường trị giá nhiều nghìn tỷ đô la đó, tiềm năng tăng trưởng là rất lớn. Báo cáo đặt Hyperliquid như một cầu nối giữa sự cởi mở của DeFi và hiệu suất của các sàn giao dịch tập trung.
Bước tiếp theo cụ thể là đánh giá của SEC đối với S-1 của Grayscale. Chưa có mốc thời gian nào được thiết lập, và kết quả là không chắc chắn. Nhưng bản thân việc nộp đơn—và báo cáo nghiên cứu đi trước đó—đã đưa Hyperliquid vào trung tâm của cuộc thảo luận về làn sóng tiếp theo của các sản phẩm ETF tiền điện tử.
