Michael Saylor er på farten denne uken og promoterer STRC, et token han beskriver som et alternativ med lavere volatilitet enn bitcoin selv og selskapets egen aksje, MSTR. Saylor fremstiller STRC som selskapets inntektskredittproduktstrategi – et verktøy fokusert på inntekt, likviditet og stabilitet, snarere enn ren verdistigning.
Presentasjonen av STRC
I nylige opptredener har Saylor posisjonert STRC som en naturlig forlengelse av Strategys bredere bitcoin-spillbok. Mens MSTR følger bitcoins prissvingninger tett, er STRC utformet for å gi eksponering mot bitcoin-relaterte inntektsstrømmer med mindre dag-til-dag-volatilitet. Tanken er å tiltrekke investorer som ønsker bitcoin-eksponering, men som ikke tåler 20 prosents nedganger.
STRC er ikke en bitcoin-ETF, har Saylor understreket. Det er et kredittprodukt. Tokenet genererer avkastning fra bitcoin-sikrede lån og andre strukturerte finansieringsoperasjoner som Strategy driver. Denne avkastningen demper i teorien prissvingningene – selv om produktet fortsatt er nytt og ikke testet i et dypt bjørnemarked.
Inntekt, likviditet, stabilitet
Saylors treords slagord for STRC blir en stadig mer kjent refreng: inntekt, likviditet, stabilitet. Han argumenterer for at de fleste bitcoin-innfødte eiendeler mislykkes på minst ett av disse områdene. Bitcoin i seg selv tilbyr likviditet og potensiell stabilitet over flere tiår, men ikke jevnlig inntekt. MSTR gir eksponering mot bitcoin med giring, men ingen inntekt og høyere volatilitet. STRC, sier han, oppfyller alle tre kriteriene.
Det er en dristig påstand. Strategys egen historie – inkludert margin calls i 2022 og reorganiseringen i 2024 – viser hvor raskt bitcoin-kredittprodukter kan rakne. STRCs struktur er ment å unngå disse fallgruvene ved å opprettholde overpantsettelse og strenge likviditetsbuffere, men kritikere påpeker at produktet ennå ikke er stresstestet.
Strategys bitcoin-spillbok
STRC er bare det nyeste kapittelet i Strategys utviklende forhold til bitcoin. Selskapet startet som en enkel innehaver av bitcoin i statskassen, gikk deretter over til å utstede konvertible obligasjoner for å kjøpe mer BTC, og lanserte deretter avkastningsprodukter for institusjonelle kunder. Saylor har antydet at STRC på sikt kan tilbys private investorer gjennom partnerbørser, men ingen tidsramme er gitt.
Tidspunktet er ikke tilfeldig. Med bitcoin som handles i et relativt smalt intervall denne våren, ser Saylor en åpning for produkter som genererer avkastning uten å være avhengig av prisretningen. Om STRC kan innfri løftene – og om SEC vil la det utvides – forblir det åpne spørsmålet. Saylor forventes å publisere det fullstendige STRC-prospektet senere denne måneden.
