Michael Saylor đang có những buổi phát biểu trong tuần này để quảng bá STRC, một token mà ông gọi là giải pháp thay thế có biến động thấp hơn so với chính Bitcoin và cổ phiếu MSTR của Strategy. Saylor mô tả STRC là Chiến lược Sản phẩm Tín dụng Thu nhập của công ty — một công cụ tập trung vào thu nhập, thanh khoản và ổn định thay vì tăng giá thuần túy.
Lời chào hàng cho STRC
Trong các buổi xuất hiện gần đây, Saylor đã định vị STRC như một phần mở rộng tự nhiên trong chiến lược Bitcoin tổng thể của Strategy. Trong khi MSTR theo sát biến động giá của Bitcoin, STRC được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp xúc với các dòng thu nhập liên quan đến Bitcoin với biến động hàng ngày thấp hơn. Ý tưởng là thu hút các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin nhưng không thể chịu đựng được mức giảm 20%.
STRC không phải là một ETF Bitcoin, Saylor nhấn mạnh. Đó là một sản phẩm tín dụng. Token tạo ra lợi suất từ các hoạt động cho vay được bảo đảm bằng Bitcoin và các hoạt động tài chính có cấu trúc khác mà Strategy vận hành. Về lý thuyết, lợi suất đó giúp giảm thiểu biến động giá — mặc dù sản phẩm này vẫn còn mới và chưa được kiểm chứng trong một thị trường giảm sâu.
Thu nhập, thanh khoản, ổn định
Câu khẩu hiệu ba từ của Saylor cho STRC đang trở thành một điệp khúc quen thuộc: thu nhập, thanh khoản, ổn định. Ông lập luận rằng hầu hết các tài sản gốc Bitcoin đều thất bại trong việc đáp ứng ít nhất một trong những tiêu chí đó. Bản thân Bitcoin cung cấp thanh khoản và tiềm năng ổn định trong nhiều thập kỷ, nhưng không có thu nhập ổn định. MSTR cung cấp khả năng tiếp xúc với Bitcoin có đòn bẩy nhưng không có thu nhập và biến động cao hơn. STRC, theo ông, đáp ứng cả ba yêu cầu.
Đó là một tuyên bố táo bạo. Lịch sử của chính Strategy — bao gồm các cuộc gọi ký quỹ năm 2022 và tái cấu trúc năm 2024 — cho thấy các sản phẩm tín dụng Bitcoin có thể sụp đổ nhanh như thế nào. Cấu trúc của STRC được thiết kế để tránh những cạm bẫy đó bằng cách duy trì thế chấp quá mức và các bộ đệm thanh khoản nghiêm ngặt, nhưng các nhà phê bình lưu ý rằng sản phẩm này chưa được kiểm tra sức chịu đựng.
Chiến lược Bitcoin của Strategy
STRC chỉ là chương mới nhất trong mối quan hệ ngày càng phát triển của Strategy với Bitcoin. Công ty bắt đầu như một người nắm giữ kho bạc đơn giản, sau đó chuyển sang phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua thêm BTC, rồi ra mắt các sản phẩm lợi suất cho khách hàng tổ chức. Saylor đã gợi ý rằng STRC cuối cùng có thể được cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ thông qua các sàn giao dịch đối tác, mặc dù chưa có thời gian biểu cụ thể.
Thời điểm không phải ngẫu nhiên. Với Bitcoin giao dịch trong một biên độ tương đối hẹp vào mùa xuân này, Saylor nhận thấy cơ hội cho các sản phẩm tạo ra lợi suất mà không phụ thuộc vào hướng giá. Liệu STRC có thể thực hiện được lời hứa của nó — và liệu SEC có cho phép nó mở rộng hay không — vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ. Saylor dự kiến sẽ công bố bản cáo bạch đầy đủ của STRC vào cuối tháng này.
