Майкл Сэйлор на этой неделе активно продвигает STRC — токен, который он позиционирует как альтернативу с более низкой волатильностью как самому биткоину, так и акциям Strategy (MSTR). Сэйлор описывает STRC как «Стратегию кредитного продукта для получения дохода» компании — инструмент, ориентированный на доход, ликвидность и стабильность, а не на чистый рост цены.
Презентация STRC
В недавних выступлениях Сэйлор представил STRC как естественное продолжение более широкой стратегии работы с биткоином компании Strategy. В то время как MSTR тесно отслеживает колебания цены биткоина, STRC призван обеспечить доступ к потокам дохода, связанным с биткоином, с меньшей ежедневной волатильностью. Идея заключается в привлечении инвесторов, которые хотят получить доступ к биткоину, но не готовы мириться с просадками в 20%.
Сэйлор подчеркивает, что STRC — это не биткоин-ETF, а кредитный продукт. Токен генерирует доходность за счет кредитования под залог биткоина и других операций структурированного финансирования, которые проводит Strategy. Эта доходность, по идее, сглаживает колебания цен — хотя продукт все еще новый и не проверен в условиях глубокого медвежьего рынка.
Доход, ликвидность, стабильность
Трехсловный слоган Сэйлора для STRC становится привычным рефреном: доход, ликвидность, стабильность. Он утверждает, что большинство активов, связанных с биткоином, не справляются хотя бы с одним из этих пунктов. Сам биткоин предлагает ликвидность и потенциальную стабильность на десятилетиях, но не стабильный доход. MSTR предлагает кредитное плечо для биткоина, но без дохода и с более высокой волатильностью. STRC, по его словам, выполняет все три условия.
Это смелое заявление. Собственная история Strategy — включая маржин-коллы 2022 года и реорганизацию 2024-го — показывает, как быстро могут рухнуть кредитные продукты на базе биткоина. Структура STRC призвана избежать этих ловушек за счет поддержания избыточного обеспечения и строгих буферов ликвидности, однако критики отмечают, что продукт еще не прошел стресс-тестирование.
Стратегия работы с биткоином от Strategy
STRC — это лишь последняя глава в развивающихся отношениях Strategy с биткоином. Компания начинала как простой держатель казначейских активов, затем перешла к выпуску конвертируемых облигаций для покупки большего количества BTC, а затем запустила доходные продукты для институциональных клиентов. Сэйлор намекнул, что STRC в конечном итоге может быть предложен розничным инвесторам через партнерские биржи, хотя сроки не указаны.
Время выбрано не случайно. Поскольку биткоин этой весной торгуется в относительно узком диапазоне, Сэйлор видит возможность для продуктов, которые генерируют доходность, не полагаясь на направление цены. Сможет ли STRC выполнить свои обещания — и позволит ли SEC расширить его предложение — остается открытым вопросом. Ожидается, что Сэйлор опубликует полный проспект STRC позднее в этом месяце.
