Najnowsze minutes Fedu, opublikowane w środę, ujawniają, że większość decydentów jest gotowa ponownie podnieść stopy procentowe, jeśli inflacja nie zacznie spadać. Ta zmiana tonu sygnalizuje, że walka banku centralnego z rosnącymi cenami jest daleka od zakończenia, a inwestorzy powinni przygotować się na zaostrzenie warunków finansowych.
Co ujawniły minutes
Zgodnie z podsumowaniem posiedzenia Fedu z końca stycznia, „większość uczestników” zauważyła, że inflacja pozostaje podwyższona, a utrzymujące się tempo wzrostu cen może uzasadniać dalsze zacieśnianie polityki. Choć komitet na ostatnim spotkaniu utrzymał stopy na niezmienionym poziomie, minutes jasno pokazują, że drzwi do kolejnych podwyżek są szeroko otwarte. Urzędnicy podkreślili, że każda decyzja będzie zależeć od napływających danych gospodarczych, zwłaszcza dotyczących inflacji i zatrudnienia.
Potencjalny wpływ na aktywa ryzykowne
Podwyżki stóp, jeśli do nich dojdzie, zaostrzą warunki finansowe. To zła wiadomość dla aktywów ryzykownych, takich jak akcje i kryptowaluty, które zwykle prosperują, gdy koszty pożyczek są niskie, a płynność wysoka. Same minutes nie wskazywały żadnego konkretnego rynku, ale implikacja jest jasna: wyższe stopy sprawiają, że pożyczanie staje się droższe dla firm i wydatki dla konsumentów, co może zdusić zyski przedsiębiorstw i spowolnić wzrost gospodarczy. Inwestorzy już są w stanie napięcia, a jastrzębie nastawienie Fedu może zwiększyć presję.
Większa zmienność w przyszłości
Otwartość Fedu na dalsze podwyżki może również oznaczać większą zmienność rynków w reakcji na publikacje danych gospodarczych. Każdy raport o zatrudnieniu, odczyt inflacji czy dane o wydatkach konsumentów będą teraz analizowane pod kątem wskazówek co do kolejnego ruchu. W minutes zaznaczono, że uczestnicy „potwierdzili swoje silne zaangażowanie” w powrót inflacji do celu 2%. To zaangażowanie, jeśli doprowadzi do dalszych podwyżek stóp, może oznaczać nerwowe dni handlowe.
Jeden z anonimowych urzędników w minutes zwrócił uwagę, że ryzyko zbyt szybkiego działania jest teraz bardziej zrównoważone z ryzykiem zbyt wolnego działania. Sugeruje to, że Fed nie spieszy się z obniżkami stóp, ale jest gotów je podnieść, jeśli zajdzie taka potrzeba.
Na razie bank centralny jest w trybie wyczekiwania. Kolejna decyzja polityczna zapadnie w marcu, a inwestorzy będą śledzić nadchodzące dane o inflacji, aby sprawdzić, czy cierpliwość Fedu się opłaci – czy też nowa runda podwyżek stóp stanie się nieunikniona.
