O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, enfrenta hoje uma decisão que pode definir seu início de mandato: se deve aumentar as taxas de juros, apesar de a maioria dos economistas esperar uma manutenção. Com a inflação ainda acima da meta e alguns formuladores de políticas pressionando por uma política mais restritiva, o anúncio das 14h (horário de Brasília) carrega uma incerteza incomum.
O caso para um aumento de juros
Joe Lavorgna, economista-chefe para as Américas do SMBC Nikko Securities America, argumenta que o Fed deveria reverter parte da flexibilização do ano passado. O núcleo do índice de preços de gastos com consumo (PCE) tem se mantido mais de um ponto percentual acima da meta de 2% há anos. Lavorgna afirma que a política não é restritiva, exceto no setor imobiliário, que representa apenas cerca de 3% da economia. Ele também espera que a taxa neutra, conhecida como r-star, suba devido aos gastos de capital impulsionados por IA, que elevam a demanda por crédito, tornando as taxas atuais menos restritivas.
Um Fed dividido
A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, que tem assento com direito a voto no Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), ecoou uma postura hawkish. Ela disse: 'Taxas de juros moderadamente mais altas equilibrariam melhor as perspectivas.' Steve Liesman, da CNBC, enquadra o debate em duas perguntas: o Fed deveria aumentar os juros e deveria fazê-lo sem aviso prévio? Os traders na ferramenta FedWatch da CME precificaram as chances de aumento em cerca de 38% antes da decisão. A maioria dos economistas ainda espera uma manutenção.
O primeiro grande teste de Warsh
Warsh assumiu o Fed em maio e, desde então, recuou nas orientações futuras. Os mercados têm menos pistas antes do anúncio das 14h e da coletiva de imprensa às 14h30. Warsh previu que esta reunião poderia trazer dissidências abertas entre os formuladores de políticas. Um aumento tornaria essa previsão presciente e marcaria seu teste mais consequente até agora.
A decisão sai às 14h, seguida pela coletiva de Warsh às 14h30. Se ele entregar um aumento ou mantiver a taxa estável, o mercado analisará suas palavras em busca de pistas sobre o caminho a seguir.
