Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh staat vandaag voor een beslissing die zijn vroege ambtstermijn kan bepalen: of hij de rente moet verhogen, ondanks dat de meeste economen een pas op de plaats verwachten. Met de inflatie nog steeds boven de doelstelling en sommige beleidsmakers die aandringen op een strakker beleid, hangt er een ongebruikelijke onzekerheid rond de aankondiging om 14:00 uur ET.
Argumenten voor een renteverhoging
Joe Lavagna, hoofdeconoom voor Amerika bij SMBC Nikko Securities America, stelt dat de Fed een deel van de versoepeling van vorig jaar moet terugdraaien. De kerninflatie op basis van persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) ligt al jaren meer dan een procentpunt boven de 2%-doelstelling. Lavagna zegt dat het beleid alleen krap is in de huizensector, die slechts ongeveer 3% van de economie uitmaakt. Hij verwacht ook dat de neutrale rente, bekend als r-star, zal stijgen door AI-gedreven kapitaaluitgaven die de kredietvraag aanwakkeren, waardoor het huidige renteniveau minder restrictief lijkt.
Een verdeelde Fed
Dallas Fed-president Lorie Logan, die een stemrecht heeft in het Federal Open Market Committee (FOMC), heeft zich aangesloten bij een havikistische koers. Ze zei: 'Een bescheiden hogere rente zou het vooruitzicht beter in balans brengen.' Steve Liesman van CNBC omlijst het debat als twee vragen: moet de Fed de rente verhogen, en moet dat zonder waarschuwing gebeuren? Handelaren op de CME FedWatch-tool schatten de kans op een renteverhoging op bijna 38% voorafgaand aan het besluit. De meeste economen verwachten nog steeds een pas op de plaats.
Warsh' eerste grote test
Warsh nam in mei het stokje over bij de Fed en heeft sindsdien de forward guidance teruggeschroefd. Markten hebben minder hints voor de aankondiging om 14:00 uur ET en de persconferentie om 14:30 uur. Warsh voorspelde dat deze vergadering openlijke onenigheid onder beleidsmakers zou kunnen opleveren. Een renteverhoging zou die voorspelling vooruitziend maken en zijn meest ingrijpende test tot nu toe zijn.
Het besluit valt om 14:00 uur ET, gevolgd door Warsh' persconferentie om 14:30 uur. Of hij nu de rente verhoogt of stabiel houdt, de markt zal zijn woorden ontleden op zoek naar aanwijzingen over het verdere pad.
