As ações da SpaceX (SPCX) caíram cerca de 29% no último mês, fechando terça-feira a US$ 116,41 — abaixo do preço da oferta pública inicial (IPO) de US$ 135. O papel atingiu uma mínima do dia de US$ 107,01 antes de se recuperar, mas ainda está cerca de 48% abaixo da máxima de US$ 225,64 registrada em 16 de junho.
Vencimento do lockup paira sobre a SPCX
Os investidores se preparam para 6 de agosto, quando aproximadamente 911,5 milhões de ações se tornam elegíveis para venda após o término do período de lockup pós-IPO. Trata-se de uma oferta massiva de ações chegando ao mercado em um momento em que o sentimento já está negativo. Jim Cramer, apresentador da CNBC, aconselha a não comprar SPCX ainda. Ele espera que o vencimento do lockup pressione o preço para baixo, à medida que investidores iniciais e funcionários realizam lucros.
A liberação do lockup é uma característica padrão das IPOs, mas o volume de ações — mais que o dobro do float atual — pode sobrecarregar a demanda. O aviso de Cramer ecoa uma preocupação comum: mesmo que os fundamentos da empresa sejam sólidos, uma enxurrada de oferta pode deprimir o papel por semanas.
Relatório de lucros adiciona incerteza
A SpaceX deve divulgar seus lucros em 4 de agosto, apenas dois dias antes do vencimento do lockup. Esse timing significa que os traders terão que digerir tanto uma atualização trimestral quanto a perspectiva de um excesso de oferta de ações em rápida sucessão.
Cramer observou que o negócio de IA da SpaceX foi impulsionado por acordos de computação de bilhões de dólares com a Anthropic e a Alphabet. Mas esses contratos vêm com uma ressalva: podem ser rescindidos com aviso prévio de 90 dias. Isso dificulta a modelagem de receita e levanta dúvidas sobre a sustentabilidade desse crescimento. Cramer também questionou as expectativas de acordos semelhantes de IA, destacando que poucas empresas têm bolsos fundos o suficiente para igualar a Anthropic ou a Alphabet.
Ele disse que tanto o relatório de lucros quanto o vencimento do lockup podem impulsionar mais fraqueza. Por enquanto, o papel está sendo negociado bem abaixo do preço da IPO, e os próximos dias mostrarão se os compradores entram ou os vendedores assumem o controle.
