Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, steht heute vor einer Entscheidung, die seine frühe Amtszeit prägen könnte: ob er die Zinsen anheben soll, obwohl die meisten Ökonomen mit einer Beibehaltung rechnen. Da die Inflation immer noch über dem Zielwert liegt und einige politische Entscheidungsträger auf eine straffere Geldpolitik drängen, ist die Ankündigung um 14:00 Uhr ET mit ungewöhnlicher Unsicherheit behaftet.
Argumente für eine Zinserhöhung
Joe Lavorgna, Chefökonom für Amerika bei SMBC Nikko Securities America, argumentiert, die Fed sollte einen Teil der Lockerungen des letzten Jahres rückgängig machen. Der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) liegt seit Jahren mehr als einen Prozentpunkt über dem 2%-Ziel. Lavorgna sagt, die Geldpolitik sei außer im Wohnungssektor, der nur etwa 3% der Wirtschaft ausmacht, nicht straff. Er erwartet zudem, dass der neutrale Zinssatz, bekannt als r-star, aufgrund von KI-getriebenen Kapitalausgaben steigen wird, die die Kreditnachfrage ankurbeln, wodurch die aktuellen Zinssätze weniger restriktiv erscheinen.
Eine gespaltene Fed
Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed und stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses (FOMC), hat eine hawkische Haltung eingenommen. Sie sagte: „Etwas höhere Zinssätze würden die Aussichten besser ausgleichen.“ Steve Liesman von CNBC fasst die Debatte in zwei Fragen zusammen: Soll die Fed die Zinsen erhöhen, und sollte sie dies ohne Vorwarnung tun? Händler auf dem CME FedWatch-Tool bezifferten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung vor der Entscheidung auf etwa 38%. Die meisten Ökonomen erwarten weiterhin eine Beibehaltung.
Warshs erster großer Test
Warsh übernahm die Fed im Mai und hat seitdem die Vorwärtssteuerung zurückgefahren. Die Märkte haben vor der heutigen Ankündigung um 14:00 Uhr ET und der Pressekonferenz um 14:30 Uhr weniger Hinweise. Warsh sagte voraus, dass diese Sitzung offene Meinungsverschiedenheiten unter den politischen Entscheidungsträgern bringen könnte. Eine Zinserhöhung würde diese Vorhersage weitsichtig erscheinen lassen und seinen bisher bedeutendsten Test darstellen.
Die Entscheidung fällt um 14:00 Uhr ET, gefolgt von Warshs Pressekonferenz um 14:30 Uhr. Ob er die Zinsen anhebt oder sie stabil hält, der Markt wird seine Worte auf Hinweise für den weiteren Weg analysieren.
