В понедельник евро упал до 17-месячного минимума, так как инвесторы отреагировали на политическую неопределенность после безрезультатных всеобщих выборов в Испании. Единая валюта ослабла по отношению к доллару и другим основным валютам, отражая опасения, что затянувшиеся коалиционные переговоры в Мадриде могут осложнить общую бюджетно-налоговую картину еврозоны.
Испания проголосовала в воскресенье, но ни одна партия не получила явного большинства, что оставляет под вопросом формирование стабильного правительства. Результат возродил опасения политического тупика в четвертой по величине экономике еврозоны, как раз когда регион борется с вялым ростом и высоким государственным долгом в нескольких странах-членах.
Почему результаты выборов напугали валютные рынки
Валютные трейдеры не любят неопределенность, и выборы в Испании предоставили ее в избытке. Поскольку ни правоцентристская партия, находящаяся у власти, ни левый блок не получили достаточного количества мест для самостоятельного управления, страну ждут недели, а возможно, и месяцы переговоров. Эта перспектива давила на евро с самого начала азиатских торгов и усилилась в европейские часы.
Евро упал на целых 0,7% по отношению к доллару, достигнув самого слабого уровня с начала прошлого года. Он также потерял позиции по отношению к иене и фунту. Это движение не было изолированным: доходность испанских государственных облигаций немного выросла, увеличив спред к немецким бундам — распространенный показатель беспокойства инвесторов о долгах периферийных стран еврозоны.
«Политическая нестабильность в Испании может усугубить бюджетно-налоговые проблемы еврозоны», — сказал один рыночный стратег, попросивший не называть его имени, поскольку он не уполномочен общаться с прессой. Он добавил, что ситуация «может повлиять на уверенность инвесторов и на стабильность евро».
Тупик в Мадриде и бюджетно-налоговые разломы еврозоны
Испания — не единственный член еврозоны, сталкивающийся с политической фрагментацией. Но ее размеры и недавнее экономическое восстановление делают ее барометром способности валютного блока проводить реформы. Временное правительство в Мадриде будет иметь ограниченные полномочия для принятия бюджетов или решения проблемы дефицита страны, который остается выше порога ЕС в 3%.
Это важно для Европейского центрального банка, который уже идет по тонкой грани между борьбой с инфляцией и поддержкой роста. Политический вакуум в Испании может затруднить скоординированные бюджетно-налоговые действия в то время, когда крупнейшие экономики еврозоны, Германия и Франция, также проявляют признаки напряжения.
Инвесторы следят за тем, смогут ли испанские партии быстро сформировать работоспособную коалицию. Если переговоры затянутся, евро может столкнуться с дальнейшим давлением, особенно если другие страны еврозоны позднее в этом году пройдут аналогичные политические испытания.
Что ждать дальше
Ожидается, что лидеры испанских партий начнут предварительные переговоры на этой неделе. Парламент страны должен собраться к концу августа, и если правительство не будет сформировано в течение двух месяцев после этого заседания, будут объявлены новые выборы. Пока же евро остается уязвимым к новостям из Мадрида и любым признакам углубления тупика.
Трейдеры также будут следить за следующим заседанием ЕЦБ по вопросам политики, запланированным на сентябрь, где любое упоминание политического риска в еврозоне может усугубить проблемы валюты. Пока в Испании не появится правительство, ближайшее направление евро выглядит совсем неопределенным.
