Az euró hétfőn 17 hónapos mélypontra esett, miután a befektetők a spanyolországi általános választásokat követő politikai bizonytalanságra reagáltak. A közös valuta gyengült a dollárral és más főbb devizákkal szemben, tükrözve azon aggodalmakat, hogy a madridi koalíciós tárgyalások elhúzódása bonyolíthatja az eurózóna szélesebb körű fiskális helyzetét.
Spanyolországban vasárnap tartottak választásokat, de egyetlen párt sem szerzett egyértelmű többséget, így a stabil kormány megalakulása kérdéses. Az eredmény újraélesztette a politikai patthelyzet miatti félelmeket az eurózóna negyedik legnagyobb gazdaságában, éppen akkor, amikor a régió több tagállama is gyenge növekedéssel és magas államadóssággal küzd.
Miért ijesztette meg a választási eredmény a devizapiacokat
A devizakereskedők nem kedvelik a bizonytalanságot, a spanyol választások pedig bőven szolgáltak ezzel. Mivel sem a hivatalban lévő jobbközép, sem a baloldali blokk nem szerzett elegendő mandátumot az önálló kormányzáshoz, az ország hetekig – esetleg hónapokig – tartó tárgyalások elé néz. Ez a kilátás már az ázsiai kereskedés kezdetétől nyomást gyakorolt az euróra, és a európai kereskedési időszakban tovább erősödött.
Az euró akár 0,7%-ot is esett a dollárral szemben, elérve a tavalyi év eleje óta mért leggyengébb szintjét. A jen és a font ellenében is veszített értékéből. A mozgás nem volt elszigetelt: a spanyol államkötvények hozama enyhén emelkedett, növelve a német bundhoz viszonyított felárat, amely általában a befektetők perifériás eurózóna-adóssággal kapcsolatos aggodalmainak mércéje.
„A spanyolországi politikai instabilitás súlyosbíthatja az eurózóna fiskális kihívásait” – mondta egy piaci stratéga, aki névtelenül nyilatkozott, mert nem jogosult a médiának nyilatkozni. Hozzátette, hogy a helyzet „befolyásolhatja a befektetői bizalmat és hatással lehet az euró stabilitására”.
A madridi patthelyzet és az eurózóna fiskális törésvonalai
Spanyolország nem az egyetlen eurózóna-tag, amely politikai széttagoltsággal néz szembe. Mérete és közelmúltbeli gazdasági fellendülése azonban irányadóvá teszi az eurózóna reformok keresztülvitelére való képessége szempontjából. Egy madridi ügyvezető kormány korlátozott felhatalmazással rendelkezne a költségvetés elfogadására vagy az ország hiányának kezelésére, amely továbbra is meghaladja az EU 3%-os küszöbértékét.
Ez fontos az Európai Központi Bank számára, amely már így is kényes egyensúlyozást folytat az infláció elleni küzdelem és a növekedés támogatása között. A spanyolországi politikai vákuum akadályozhatja az összehangolt fiskális fellépést abban az időszakban, amikor az eurózóna legnagyobb gazdaságai, Németország és Franciaország is feszültségek jeleit mutatják.
A befektetők figyelik, hogy Spanyolország pártjai gyorsan képesek-e működő koalíciót létrehozni. Ha a tárgyalások elhúzódnak, az euró további nyomás alá kerülhet, különösen akkor, ha más eurózóna-országok is hasonló politikai próbatételekkel néznek szembe az év későbbi részében.
Mit érdemes figyelni a következő időszakban
A spanyol pártvezetők várhatóan ezen a héten kezdik meg a feltáró tárgyalásokat. Az ország parlamentjének legkésőbb augusztus végéig össze kell ülnie, és ha az ülésszak kezdetétől számított két hónapon belül nem alakul kormány, új választásokat írnak ki. Egyelőre az euró továbbra is ki van téve a madridi híreknek és a patthelyzet mélyülésének bármilyen jelének.
A kereskedők figyelemmel kísérik az EKB szeptemberre tervezett következő kamatdöntő ülését is, ahol az eurózóna politikai kockázatának bármilyen említése tovább ronthatja a valuta helyzetét. Amíg Spanyolországnak nincs kormánya, az euró rövid távú iránya korántsem tűnik rendezettnek.
