Компания Paxos, разработчик блокчейн-инфраструктуры, стоящая за стейблкоином USDP, представила шестиуровневую модель для платежных систем на основе стейблкоинов. Эта модель решает проблемы лицензирования, кастодиального хранения и регулирования, которые мешают полной интеграции стейблкоинов в массовые платежи.
Почему эта модель важна
Стейблконы быстро развиваются в сфере торговли и DeFi, но реальные платежи остаются узким местом. Paxos утверждает, что недостающим элементом является не технология, а институциональная инфраструктура вокруг кастодиального хранения, лицензирования и соблюдения нормативных требований. Шестиуровневый подход описывает, что необходимо платежной системе на основе стейблкоинов для работы в масштабе.
Что охватывают шесть уровней
Компания не раскрыла публично все уровни в деталях, но заявила, что модель решает три основные проблемы: лицензирование, кастодиальное хранение и соблюдение нормативных требований. Остальные три уровня, вероятно, включают расчеты, управление токенами и совместимость сетей, хотя Paxos не уточнила их в данном релизе. Ясно одно: каждый уровень предназначен для решения конкретной проблемы, которая мешает использовать стейблконы как традиционные платежные каналы.
Лицензирование, например, гарантирует, что эмитент имеет соответствующие разрешения для работы в разных юрисдикциях. Кастодиальное хранение касается того, как хранятся закрытые ключи и кто их контролирует — это источник трений для институциональных пользователей. Соблюдение нормативных требований включает проверки на отмывание денег, скрининг санкций и мониторинг транзакций.
Где находится отрасль сейчас
В настоящее время большинство проектов стейблконов выполняют эти функции разрозненно. Некоторые полагаются на сторонних кастодианов, другие — на самостоятельное хранение. Лишь немногие интегрируют лицензирование с самого начала. Модель Paxos предполагает, что зрелая платежная сеть на основе стейблконов должна иметь все шесть уровней, работающих вместе, а не как дополнения.
Сама компания прошла через регуляторные проверки. В 2023 году она урегулировала спор с SEC по стейблкоину BUSD и с тех пор сосредоточилась на регулируемых продуктах. Этот опыт, вероятно, повлиял на создание шестиуровневой модели.
Что дальше
Paxos не объявила о каких-либо конкретных продуктах, созданных на основе этой модели. Компания заявила, что планирует работать с регуляторами и платежными партнерами для продвижения модели. Остается открытым вопрос, последуют ли другие эмитенты стейблкоинов этой схеме — или же регуляторы сделают ее обязательной.
