A Paxos, empresa de infraestrutura blockchain por trás da stablecoin USDP, apresentou um modelo de seis camadas para sistemas de pagamento com stablecoins. O modelo aborda os desafios de licenciamento, custódia e regulatórios que têm impedido as stablecoins de se integrarem totalmente aos pagamentos convencionais.
Por que o modelo é importante
As stablecoins cresceram rapidamente em negociação e DeFi, mas os pagamentos no mundo real continuam sendo um gargalo. A Paxos argumenta que a peça que falta não é tecnologia — é a infraestrutura institucional em torno de custódia, licenciamento e conformidade. A abordagem de seis camadas detalha o que um sistema de stablecoins de nível de pagamentos precisa para funcionar em escala.
O que as seis camadas cobrem
A empresa não nomeou publicamente cada camada em detalhes, mas disse que o modelo aborda três obstáculos centrais: licenciamento, custódia e conformidade regulatória. As outras três camadas provavelmente envolvem liquidação, gestão de tokens e interoperabilidade de rede, embora a Paxos não as tenha especificado neste comunicado. O que está claro é que cada camada visa resolver um problema distinto que impede que as stablecoins sejam usadas como mecanismos tradicionais de pagamento.
O licenciamento, por exemplo, garante que o emissor possua as autorizações adequadas para operar em diferentes jurisdições. A custódia trata de como as chaves privadas são armazenadas e quem as controla — um ponto de atrito para adotantes institucionais. A conformidade regulatória abrange verificações de combate à lavagem de dinheiro, triagem de sanções e monitoramento de transações.
Onde a indústria está
Atualmente, a maioria dos projetos de stablecoins lida com essas funções de forma isolada. Alguns dependem de custodiantes terceiros, outros de autocustódia. Poucos incorporaram o licenciamento desde o início. O modelo da Paxos sugere que uma rede madura de pagamentos com stablecoins precisaria de todas as seis camadas trabalhando juntas, e não como complementos.
A própria empresa já enfrentou escrutínio regulatório. Ela fez um acordo com a SEC em 2023 sobre a stablecoin BUSD e desde então tem se concentrado em produtos regulamentados. Essa experiência provavelmente influencia o modelo de seis camadas.
O que vem a seguir
A Paxos não anunciou nenhum produto específico construído sobre esse modelo. A empresa disse que planeja trabalhar com reguladores e parceiros de pagamento para impulsionar o modelo. Se outros emissores de stablecoins adotarão o mesmo plano — ou se os reguladores o exigirão — ainda é uma questão em aberto.
