USDPステーブルコインを手掛けるブロックチェーンインフラ企業Paxosは、ステーブルコイン決済システムのための6層フレームワークを発表した。このモデルは、ステーブルコインが主流の決済に完全に統合されるのを妨げてきたライセンス、カストディ、規制上の課題に取り組むものだ。
フレームワークが重要な理由
ステーブルコインは取引やDeFiで急速に成長してきたが、現実世界での決済は依然としてボトルネックとなっている。Paxosは、不足しているのはテクノロジーではなく、カストディ、ライセンス、コンプライアンスに関する制度的インフラだと主張する。この6層アプローチは、決済グレードのステーブルコインシステムが大規模に機能するために必要なものを分解している。
6つのレイヤーがカバーするもの
同社は各レイヤーを詳細に公表していないが、このフレームワークはライセンス、カストディ、規制遵守という3つの核心的なハードルに対処すると述べている。残りの3つのレイヤーは、決済、トークン管理、ネットワーク相互運用性に関係する可能性が高いが、Paxosは今回の発表ではそれらを特定していない。明確なのは、各レイヤーが、ステーブルコインを従来の決済手段のように使うことを妨げる個別の問題を解決するように設計されていることだ。
例えばライセンスは、発行体が管轄区域を越えて事業を行うための適切な認可を確実に取得することを保証する。カストディは秘密鍵の保管方法とその管理権限を扱うもので、機関投資家にとっては摩擦の原因となっている。規制遵守は、マネーロンダリング防止チェック、制裁スクリーニング、取引監視をカバーする。
業界の現状
現在、ほとんどのステーブルコインプロジェクトはこれらの機能を個別に処理している。サードパーティのカストディアンに依存するものもあれば、セルフカストディを採用するものもある。初日からライセンスを統合しているものはほとんどない。Paxosのフレームワークは、成熟したステーブルコイン決済ネットワークが、後付けではなく、6つのレイヤーすべてが連携して機能する必要があることを示唆している。
同社自身も規制上の監視を経験してきた。2023年にはBUSDステーブルコインをめぐってSECと和解し、それ以降は規制対象製品に注力している。その経験が6層モデルに反映されている可能性が高い。
今後の展開
Paxosは、このフレームワークに基づく具体的な製品を発表していない。同社は規制当局や決済パートナーと協力してモデルを推進する計画だと述べている。他のステーブルコイン発行体が同じ青写真を採用するか、あるいは規制当局がそれを義務付けるかは、まだ明らかになっていない。
