Bitcoin พุ่งแตะ 81,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ และการพุ่งขึ้นนี้มาพร้อมกับความผิดปกติที่แปลกประหลาด เป็นเวลา 66 วันติดต่อกันที่อัตราฟันดิ้งเรตในฟิวเจอร์สแบบถาวรยังคงติดลบ หมายความว่าผู้ขายชอร์ตต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการถือครองรายปี 12% เพื่อรักษาสถานะของตน นั่นถือเป็นเรื่องผิดปกติสำหรับตลาดที่กำลังปรับตัวสูงขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ว่าสาเหตุมาจากการป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน ไม่ใช่กระแสการเทขายแบบหมี
สถิติการติดลบของฟันดิ้งเรตที่ยาวนานเป็นประวัติการณ์
สถิติการติดลบของฟันดิ้งเรตครั้งนี้ยาวนานที่สุดในความทรงจำล่าสุด ตำแหน่งชอร์ตต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับตำแหน่งลองเป็นเวลา 66 วันติดต่อกัน แม้ว่า Bitcoin จะปรับตัวขึ้นไปถึง 81,000 ดอลลาร์ก็ตาม ในทางทฤษฎี นี่เป็นการเทรดที่เจ็บปวด: ผู้ขายชอร์ตทั้งขาดทุนจากราคาและต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการถือครอง แต่การคงอยู่ของสถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยเชิงโครงสร้าง
การป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่ความกลัว
นักวิเคราะห์ที่ติดตามข้อมูลอนุพันธ์กล่าวว่าการติดลบของฟันดิ้งเรตอย่างต่อเนื่องนั้นเชื่อมโยงกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน เช่น ตำแหน่งเดลต้า-นิวทรอล การเทรดเบซิส หรือการป้องกันความเสี่ยงของนักขุด ผู้เล่นเหล่านี้ยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมการถือครองเพื่อเป็นประกัน ไม่ใช่เพราะพวกเขาคาดว่า Bitcoin จะร่วงลง นี่คือท่าทีเชิงรับ ไม่ใช่การชอร์ตด้วยความเชื่อมั่น
คำถามเรื่องแครี่เทรด
สำหรับเทรดเดอร์ คำถามสำคัญคือเมื่อใดที่ฟันดิ้งเรตจะกลับสู่ภาวะปกติ หากการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันถูกคลายออก ฟันดิ้งเรตอาจกลับมาเป็นบวก ซึ่งอาจเร่งการปรับตัวขึ้นเมื่อผู้ขายชอร์ตปิดสถานะ หากนักเก็งกำไรจำนวนมากขึ้นเข้าชอร์ตโดยคาดว่าตลาดจะถึงจุดสูงสุด ค่าธรรมเนียมการถือครองก็อาจขยายวงกว้างขึ้นอีก ในตอนนี้ สถิติ 66 วันนี้เป็นข้อมูลที่ท้าทายตรรกะของตลาดทั่วไป
ก้าวต่อไปคือ Bitcoin จะสามารถยืนเหนือ 81,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่ หรือฟันดิ้งเรตจะพลิกกลับในที่สุด ไม่ว่าจะทางใด 66 วันที่ผ่านมาเป็นความผิดปกติที่เงียบสงบ โดยผู้ขายชอร์ตจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อสิทธิในการผิดพลาด
