CME Grubu, düzenleyici onayına bağlı olarak 1 Haziran'da bitcoin oynaklık vadeli işlemlerini başlatmayı planladığını bu hafta duyurdu. Yeni sözleşmeler, yatırımcıların bitcoin fiyatının ne kadar hareket edeceğine -hangi yöne gittiğine değil- bahis yapmasına olanak tanıyacak; bu, doğrudan fiyatı takip eden standart vadeli işlemlerden bir sapma.
Sözleşmeler neyi ölçüyor
Vadeli işlemler, borsanın mevcut bitcoin vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonlardan türetilen beklenen 30 günlük fiyat dalgalanmalarını ölçen CME Bitcoin Oynaklık Endeksi'ne bağlı. Basit bir ifadeyle, yatırımcılar büyük hareketler bekliyorsa -yukarı veya aşağı- endeks yükselir; sakinlik bekliyorlarsa düşer. Ürün, spekülatörlere doğrudan bir oynaklık görüşü ifade etme yolu sunarken, madencilere veya elinde bitcoin tutanlara, mutlaka bir trend değişikliği sinyali vermeyen ani fiyat dalgalanmalarına karşı bir korunma sağlar.
Bitcoin'in fiyatı kötü şöhretli bir şekilde dalgalı olmuştur. Günlük %10'luk bir sıçrama nadir değildir ve bu hareketler, uzun vadeli yön yükseliş olsa bile portföyleri veya teminat pozisyonlarını mahvedebilir. Şimdiye kadar yatırımcıların oynaklık riskini izole etmek için sınırlı araçları vardı. Opsiyonların içkin oynaklığı bir vekil olarak kullanılabilir, ancak bu dolaylı bir okumadır. Bu vadeli işlem sözleşmesi, oynaklığı doğrudan fiyatlandırır ve vade sonunda nakdi uzlaşma ile sonuçlanır.
Zamanlama tesadüfi değil. Bu yıl CME'de kripto türev hacmi fırladı ve borsa, kurumsal yatırımcıları düzenlenmiş boru hattı içinde tutmayı, onları halihazırda egzotik oynaklık ürünleri sunan denizaşırı platformlara itmek yerine hedefliyor.
Düzenleyici yol
CME, lansmanın Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) onayına tabi olduğunu söyledi. Ajans, mevcut yönetim altında bazılarının beklediğinden daha açık bir şekilde bitcoin türevlerine yaklaştı, ancak yine de sağlam gözetim ve pozisyon limitleri talep ediyor. Kararın 1 Haziran hedef tarihinden önce verilmesi bekleniyor. Onaylanırsa, sözleşmeler CME'nin Globex platformunda standart bitcoin ve ether vadeli işlemleriyle birlikte işlem görecek.
Yeterli likiditenin oluşup oluşmayacağı açık bir soru. Oynaklık vadeli işlemleri, geleneksel piyasalarda bile niş bir üründür (VIX'in kendisinin ince bir vadeli işlem eğrisi vardır). Ancak CME, bitcoin'in kronik türbülansının bir piyasayı sürdürmek için yeterli akışı çekeceğine bahse giriyor. Takvimde 1 Haziran tarihi var - düzenleyicinin onay vermesi koşuluyla.
