CME Group plănuiește să lanseze futures pe volatilitatea Bitcoin pe 1 iunie, în așteptarea aprobării de reglementare, a anunțat bursa săptămâna aceasta. Noile contracte le vor permite traderilor să parieze pe cât de mult se mișcă prețul Bitcoin — nu în ce direcție — o schimbare față de futures-urile standard care urmăresc prețul direct.
Ce măsoară contractele
\nFutures-urile sunt legate de Indicele de Volatilitate Bitcoin al CME, care măsoară fluctuațiile așteptate ale prețului pe 30 de zile, derivate din opțiunile pe futures-urile existente ale bursei. În termeni simpli, dacă traderii se așteaptă la mișcări mari — în sus sau în jos — indicele crește; dacă se așteaptă la calm, scade. Produsul oferă speculatorilor o modalitate directă de a-și exprima o opinie asupra volatilității și oferă minerilor sau deținătorilor o acoperire împotriva fluctuațiilor bruște ale prețului care nu indică neapărat o schimbare de trend.
Prețul Bitcoin a fost notoriu de volatil. O fluctuație zilnică de 10% nu este rară, iar aceste mișcări pot distruge portofolii sau poziții în marjă chiar și atunci când direcția pe termen lung este bullish. Până acum, traderii aveau instrumente limitate pentru a izola riscul de volatilitate. Volatilitatea implicită a opțiunilor este un proxy, dar este o măsurătoare indirectă. Acest contract futures prețuiește volatilitatea direct, fiind decontat în numerar la expirare.
Momentul nu este întâmplător. Volumul derivatelor cripto pe CME a crescut vertiginos anul acesta, iar bursa caută să mențină traderii instituționali în cadrul său reglementat, în loc să îi împingă către platforme offshore care oferă deja produse exotice de volatilitate.
Drumul de reglementare
\nCME a declarat că lansarea este supusă aprobării Commodity Futures Trading Commission. Agenția a fost mai deschisă la derivatele Bitcoin sub administrația actuală decât se așteptau unii, deși încă solicită o supraveghere solidă și limite de poziție. O decizie este așteptată înainte de data țintă de 1 iunie. Dacă este aprobat, contractele se vor tranzacționa pe platforma Globex a CME, alături de futures-urile standard pe Bitcoin și Ether.
Rămâne de văzut dacă se va materializa suficientă lichiditate. Futures-urile pe volatilitate sunt de nișă chiar și pe piețele tradiționale (VIX însuși are o curbă de futures subțire). Dar CME mizează pe turbulența cronică a Bitcoin pentru a atrage suficient flux pentru a susține o piață. 1 iunie este data din calendar — presupunând că autoritatea de reglementare aprobă.
