Bernstein称：减半挤压后，比特币矿工转向AI基础设施

据Bernstein最新报告，比特币矿工正将重心转向人工智能基础设施，因为最新的减半事件削减了他们的核心收入。这家研究机构指出，矿工们总共控制了约27吉瓦的电力容量——这一资源如今正被重新配置以满足AI计算需求的增长。这一转向可能重塑矿业格局，并改变该行业的估值方式。

减半如何改变了算账方式

2026年4月的减半使区块奖励减半，挤压了依赖比特币计价收入的矿工。由于电力和硬件成本固定，许多矿场的利润率在一夜之间缩水。大型玩家不再只是购买更高效的矿机，而是审视现有的能源合同，并提出一个不同的问题：这些电力能否另作他用？

Bernstein的分析指出，矿工已经拥有电网连接和物理场地。这使得他们在AI数据中心建设周期长达数年的市场中占据了先机。该机构称，所控制的27吉瓦容量是AI计算竞赛中的一项战略资产。

转向在实地如何体现

矿工并非放弃比特币——而是在增加第二条收入来源。一些矿工将设施分区，一边运行比特币ASIC矿机，另一边运行用于AI训练的GPU集群。其他矿工则将整个场地改造成云提供商的托管空间。

时机紧迫。自2025年底以来，AI基础设施需求激增，而新变电站和变压器的交货期已排到2027年。已有电力的矿工能够比传统数据中心开发商更快行动。

电力数据

27吉瓦是巨大的电力——大约相当于27座核反应堆的发电量。Bernstein估计，即使将其中一小部分容量转向AI工作负载，也能产生比单纯挖矿更稳定的、以美元计价的收入。报告未点名具体矿工，但暗示明确：能够最快转向的公司将脱颖而出。

未来几个月将显示这一转向的真实性。一些矿工已宣布了AI试点项目；其他矿工仍在权衡资本成本。值得关注的关键指标不再是算力——而是到2026年底，这27吉瓦中有多少被用于AI计算。