Các thợ đào Bitcoin đang chuyển trọng tâm sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo khi đợt halving gần đây cắt giảm doanh thu cốt lõi của họ, theo một báo cáo mới từ Bernstein. Công ty nghiên cứu lưu ý rằng các thợ đào kiểm soát tổng cộng khoảng 27 gigawatt công suất điện—một nguồn lực hiện đang được định hướng lại để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về sức mạnh tính toán AI. Đây là một bước chuyển có thể định hình lại bối cảnh khai thác và thay đổi cách ngành này được định giá.
Tại sao halving thay đổi bài toán
Đợt halving tháng 4 năm 2026 đã giảm một nửa phần thưởng khối, gây áp lực lên các thợ đào vốn phụ thuộc vào doanh thu tính bằng Bitcoin. Với chi phí điện năng và phần cứng cố định, nhiều hoạt động thấy biên lợi nhuận thu hẹp chỉ sau một đêm. Thay vì chỉ đơn giản mua các giàn khai thác hiệu quả hơn, các công ty lớn hơn hiện đang nhìn vào các hợp đồng năng lượng hiện có và đặt ra một câu hỏi khác: nguồn điện này có thể làm điều gì khác không?
Phân tích của Bernstein chỉ ra rằng các thợ đào đã sở hữu các kết nối lưới điện và các địa điểm vật lý. Điều đó mang lại cho họ lợi thế đi trước trong một thị trường mà các trung tâm dữ liệu AI mới có thể mất nhiều năm để xây dựng. Công ty gọi 27 GW công suất kiểm soát là một tài sản chiến lược trong cuộc đua giành sức mạnh tính toán AI.
Sự chuyển đổi trông như thế nào trên thực tế
Các thợ đào không từ bỏ Bitcoin—họ đang thêm một nguồn doanh thu thứ hai. Một số đang phân chia cơ sở của họ, chạy ASIC Bitcoin ở một bên và cụm GPU để đào tạo AI ở bên kia. Những người khác đang chuyển đổi toàn bộ địa điểm thành không gian colocation cho các nhà cung cấp đám mây.
Thời điểm rất gấp. Nhu cầu về hạ tầng AI đã tăng vọt từ cuối năm 2025, và thời gian chờ đợi cho các trạm biến áp và máy biến thế mới kéo dài đến tận năm 2027. Các thợ đào đã có sẵn điện năng có thể di chuyển nhanh hơn các nhà phát triển trung tâm dữ liệu truyền thống.
Các con số về điện năng
27 gigawatt là một lượng điện rất lớn—xấp xỉ sản lượng của 27 lò phản ứng hạt nhân. Bernstein ước tính rằng ngay cả một phần nhỏ công suất đó, được chuyển hướng sang khối lượng công việc AI, có thể tạo ra doanh thu ổn định hơn, tính bằng đô la Mỹ so với chỉ khai thác Bitcoin. Báo cáo không nêu tên các thợ đào cụ thể, nhưng hàm ý rất rõ ràng: các công ty có thể chuyển đổi nhanh nhất sẽ vượt lên dẫn đầu.
Vài tháng tới sẽ cho thấy mức độ thực tế của sự chuyển đổi. Một số thợ đào đã công bố các dự án AI thí điểm; những người khác vẫn đang cân nhắc chi phí vốn. Chỉ số chính cần theo dõi không còn là tốc độ băm nữa—mà là bao nhiêu trong số 27 GW đó sẽ được đặt trước cho tính toán AI vào cuối năm 2026.
