انخفضت بيتكوين إلى حوالي 74,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع، ثم ارتفعت إلى ما فوق 77,000 دولار بعد تقارير عن وقف محتمل لإطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، لكنها عادت للانخفاض إلى ما دون 77,000 دولار. العملة الآن منخفضة بنحو 30% خلال العام الماضي، وتشير مجموعة من مؤشرات السوق إلى أن الضغوط لم تخف. ارتفعت الرافعة المالية الإجمالية لصناديق التحوط إلى حوالي 293%، ووصلت مراكز البيع على المكشوف لمؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية، كما ارتفعت مقاييس أيام التغطية.
أفعوانية عطلة نهاية الأسبوع
التحرك من 74,000 دولار إلى ما فوق 77,000 دولار والعودة مرة أخرى حدث في غضون 48 ساعة تقريبًا. أعطت تكهنات وقف إطلاق النار دفعة مؤقتة لبيتكوين، لكن الارتفاع لم يستمر. بحلول يوم الاثنين، انخفض السعر مرة أخرى إلى ما دون 77,000 دولار. أشار المحلل إلى مقاومة حول 78,000 دولار ودعم بالقرب من 76,000 دولار — وهو نطاق ضيق سيتم اختباره قريبًا.
الرافعة المالية والمراهنات على البيع
الرافعة المالية الإجمالية لصناديق التحوط عند 293% ليست مجرد رقم — إنها تشير إلى أن متداولي الهامش قد دخلوا بكامل قوتهم. في الوقت نفسه، لم تكن مراكز البيع على المكشوف ضد S&P 500 أعلى من أي وقت مضى. هذا المزيج يميل إلى تضخيم أي عمليات بيع، والعملات الرقمية ليست محصنة. كما ارتفعت مقاييس أيام التغطية، التي تقيس عدد الجلسات التي يحتاجها البائعون على المكشوف لإغلاق مراكزهم، مما يشير إلى قناعة هبوطية كبيرة ولكن أيضًا احتمال حدوث ضغط (شراء) إذا تغيرت المعنويات.
أضواء تحذيرية على السلسلة
انخفضت العناوين النشطة لبيتكوين بنحو 40% في أسبوعين — من 821,000 إلى 494,000. هذا انخفاض حاد أكثر من انخفاض السعر، ويشير إلى انسحاب حقيقي للمستخدمين. في الوقت نفسه، لامست معدلات تمويل المشتقات مؤخرًا 0.4%، وهو أعلى مستوى في أكثر من شهرين. وهذا يعني أن أصحاب المراكز الطويلة يدفعون للحفاظ على مراكزهم مفتوحة، وهي علامة كلاسيكية على الازدحام. أعاد كبار الحائزين توزيع أكثر من 18,000 بيتكوين خلال فترة التماسك، وهو ما يسبق غالبًا حركة أكبر — في أي اتجاه.
تحول ارتباط بيتكوين
خلال انهيار كوفيد-19 في عام 2020، انخفضت بيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم بدلاً من العمل كملاذ آمن. وفقًا لـ XWIN Japan، بدأت هذه العلاقة تتغير في عام 2025، حيث أظهرت بيتكوين تقلبات أكبر مرتبطة بالطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، ونشاط الرافعة المالية، وتدفقات السيولة الخاصة بالعملات الرقمية. المعنى الضمني: قد تؤثر تحركات تجنب المخاطرة التقليدية الآن على العملات الرقمية بقوة وسرعة أكبر مما كانت عليه سابقًا، لأن السوق أصبح أكثر استخدامًا للرافعة المالية وأكثر تحركًا بتدفقات المؤسسات. هذا موضوع يستحق المتابعة إذا ساءت أوضاع الأصول عالية المخاطرة مرة أخرى.
في الوقت الحالي، ينصب التركيز على دعم 76,000 دولار. إذا تم كسره، فإن المستوى التالي ليس واضحًا. إذا صمد، فإن إمكانية الضغط على البائعين على المكشوف حقيقية. في كلتا الحالتين، ستكشف الأيام القليلة القادمة عن ذلك.
