За выходные биткоин упал примерно до $74 000, затем подскочил выше $77 000 на сообщениях о возможном перемирии между США и Ираном — только чтобы снова опуститься ниже $77 000. За последний год монета подешевела почти на 30%, и ряд рыночных индикаторов указывает на то, что напряжение не ослабевает. Валовое кредитное плечо хедж-фондов выросло примерно до 293%, объем коротких позиций по индексу S&P 500 находится на рекордных уровнях, а показатели дней до покрытия повышены.
Выходные на американских горках
Движение от $74 000 до выше $77 000 и обратно заняло примерно 48 часов. Слухи о перемирии дали биткоину краткосрочный импульс, но рост не закрепился. К понедельнику цена снова опустилась ниже $77 000. Аналитик отметил сопротивление около $78 000 и поддержку вблизи $76 000 — узкий диапазон, который вскоре будет проверен на прочность.
Кредитное плечо и короткие ставки
Валовое кредитное плечо хедж-фондов на уровне 293% — это не просто цифра: она сигнализирует о том, что участники, торгующие на марже, полностью вовлечены. Одновременно с этим объем коротких позиций по S&P 500 никогда не был выше. Такое сочетание, как правило, усиливает любую распродажу, и криптовалюта не исключение. Показатели дней до покрытия, которые измеряют, сколько сессий потребуется продавцам для закрытия позиций, также повышены, что указывает на значительную медвежью уверенность, но также и на потенциальный шорт-сквиз, если настроения изменятся.
Предупреждающие сигналы ончейн
Количество активных биткоин-адресов сократилось почти на 40% за две недели — с 821 000 до 494 000. Это более резкое падение, чем снижение цены, и оно указывает на реальное снижение активности пользователей. Тем временем ставки финансирования деривативов недавно достигли 0,4%, самого высокого уровня за более чем два месяца. Это означает, что покупатели переплачивают за удержание позиций — классический признак переполненности. Крупные держатели перераспределили более 18 000 BTC за период консолидации, что часто предшествует более значительному движению — в ту или иную сторону.
Меняющаяся корреляция биткоина
Во время распродажи, вызванной COVID-19 в 2020 году, биткоин падал вместе с акциями, а не выступал в качестве защитного актива. По данным XWIN Japan, эта взаимосвязь начала меняться в 2025 году: биткоин демонстрирует более сильные колебания, связанные со спросом на ETF, активностью кредитного плеча и потоками ликвидности внутри криптовалюты. Это означает, что традиционные уходы от риска теперь могут ударять по криптовалюте сильнее и быстрее, чем раньше, поскольку рынок стал более закредитованным и более ориентированным на институциональные потоки. За этой тенденцией стоит следить, если рисковые активы снова пойдут вниз.
Пока фокус — на поддержке $76 000. Если она будет пробита, следующий уровень неочевиден. Если устоит, потенциал для шорт-сквиза реален. В любом случае, ближайшие несколько дней всё прояснят.
