Το Bitcoin υποχώρησε περίπου στα 74.000$ το Σαββατοκύριακο, στη συνέχεια ανέκαμψε πάνω από τα 77.000$ λόγω αναφορών για πιθανή εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν — μόνο για να υποχωρήσει ξανά κάτω από τα 77.000$. Το κρυπτονόμισμα είναι τώρα μειωμένο κατά σχεδόν 30% τον τελευταίο χρόνο, και ένα σύνολο δεικτών της αγοράς υποδηλώνει ότι η πίεση δεν υποχωρεί. Η ακαθάριστη μόχλευση των hedge funds έχει ανέλθει στο 293% περίπου, η έκθεση σε short θέσεις του S&P 500 βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά, και οι μετρήσεις ημερών κάλυψης είναι αυξημένες.
Οι αναταράξεις του Σαββατοκύριακου
Η κίνηση από τα 74.000$ σε πάνω από 77.000$ και ξανά πίσω πραγματοποιήθηκε σε περίπου 48 ώρες. Η εικασία για εκεχειρία έδωσε στο Bitcoin μια σύντομη ώθηση, αλλά η άνοδος δεν κράτησε. Μέχρι τη Δευτέρα, η τιμή είχε υποχωρήσει ξανά κάτω από τα 77.000$. Ο αναλυτής ανέφερε αντίσταση περί τα 78.000$ και στήριξη κοντά στα 76.000$ — ένα στενό εύρος που πρόκειται να δοκιμαστεί.
Μόχλευση και short στοιχήματα
Η ακαθάριστη μόχλευση των hedge funds στο 293% δεν είναι απλώς ένας αριθμός — σηματοδοτεί ότι το πλήθος που στοιχηματίζει με περιθώριο είναι πλήρως αφοσιωμένο. Ταυτόχρονα, η έκθεση σε short θέσεις έναντι του S&P 500 δεν ήταν ποτέ υψηλότερη. Αυτός ο συνδυασμός τείνει να ενισχύει οποιαδήποτε πώληση, και η κρύπτο δεν έχει ανοσία. Οι μετρήσεις ημερών κάλυψης, που υπολογίζουν πόσες συνεδρίες θα χρειάζονταν οι short πωλητές για να κλείσουν θέσεις, είναι επίσης αυξημένες, υποδηλώνοντας μεγάλη bearish πεποίθηση αλλά και πιθανότητα συμπίεσης αν το κλίμα αντιστραφεί.
Προειδοποιητικά σήματα on-chain
Τα ενεργά πορτοφόλια Bitcoin μειώθηκαν σχεδόν κατά 40% σε δύο εβδομάδες — από 821.000 σε 494.000. Πρόκειται για πτώση πιο απότομη από την πτώση της τιμής, και υποδηλώνει πραγματική αποδέσμευση χρηστών. Εν τω μεταξύ, τα επιτόκια χρηματοδότησης παραγώγων άγγιξαν πρόσφατα το 0,4%, το υψηλότερο επίπεδο σε περισσότερο από δύο μήνες. Αυτό σημαίνει ότι οι long θέσεις πληρώνουν για να παραμείνουν ανοιχτές, ένα κλασικό σημάδι υπερπλήρωσης. Οι μεγάλοι κάτοχοι ανακατένεμαν περισσότερα από 18.000 BTC κατά την περίοδο συσσώρευσης, κάτι που συχνά προηγείται μιας μεγαλύτερης κίνησης — είτε προς τη μία είτε προς την άλλη κατεύθυνση.
Η μεταβαλλόμενη συσχέτιση του Bitcoin
Κατά τη διάρκεια της πτώσης λόγω COVID-19 το 2020, το Bitcoin υποχώρησε μαζί με τις μετοχές αντί να λειτουργήσει ως ασφαλές καταφύγιο. Σύμφωνα με την XWIN Japan, αυτή η σχέση άρχισε να αλλάζει το 2025, με το Bitcoin να παρουσιάζει μεγαλύτερες διακυμάνσεις που συνδέονται με τη ζήτηση ETF, τη δραστηριότητα μόχλευσης και τις ροές ρευστότητας εγγενείς στην κρύπτο. Η συνέπεια: οι παραδοσιακές κινήσεις αποφυγής ρίσκου ενδέχεται τώρα να πλήξουν την κρύπτο πιο σκληρά και γρήγορα από πριν, καθώς η αγορά είναι περισσότερο μοχλευμένη και καθοδηγείται περισσότερο από θεσμικές ροές. Αυτό είναι ένα θέμα που αξίζει να παρακολουθήσουμε αν τα ριψοκίνδυνα στοιχεία ενεργητικού γίνουν και πάλι αρνητικά.
Προς το παρόν, το επίκεντρο είναι η στήριξη των 76.000$. Αν σπάσει, το επόμενο επίπεδο δεν είναι προφανές. Αν κρατήσει, η πιθανότητα short squeeze είναι πραγματική. Είτε έτσι είτε αλλιώς, οι επόμενες ημέρες θα δείξουν.
