Bitcoin hafta sonu yaklaşık 74.000 dolara kadar düştü, ardından ABD-İran ateşkesi haberleriyle 77.000 doların üzerine yükseldi — ancak tekrar 77.000 doların altına geriledi. Kripto para birimi, geçtiğimiz yıl itibarıyla neredeyse %30 değer kaybetti ve çeşitli piyasa göstergeleri baskının azalmadığına işaret ediyor. Hedge fonlarının brüt kaldıraç oranı yaklaşık %293'e çıktı, S&P 500'e kısa pozisyon açıklığı rekor seviyelerde ve günlük kapatma (days-to-cover) metrikleri yükseldi.
Hafta sonu rollercoster'ı
74.000 dolardan 77.000 doların üzerine çıkış ve geri dönüş yaklaşık 48 saat içinde gerçekleşti. Ateşkes spekülasyonu Bitcoin'e kısa bir yükseliş getirdi ancak ralli kalıcı olmadı. Pazartesi gününe kadar fiyat tekrar 77.000 doların altına indi. Analistler, 78.000 dolarda direnç ve 76.000 dolarda destek olarak dar bir aralığa işaret ediyor — bu aralığın kısa sürede test edilmesi bekleniyor.
Kaldıraç ve kısa pozisyonlar
Hedge fonlarının brüt kaldıracının %293 olması sadece bir sayı değil — marjla işlem yapan kalabalığın tamamen piyasada olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, S&P 500'e karşı kısa pozisyon açıklığı hiç bu kadar yüksek olmamıştı. Bu kombinasyon, herhangi bir satış dalgasını daha da şiddetlendirme eğilimindedir ve kripto da bundan muaf değil. Kısa pozisyonların kapanması için gereken işlem seansı sayısını ölçen günlük kapatma metrikleri de yükselişte; bu, yüksek ayı piyasası inancının yanı sıra eğer piyasa hissiyatı dönerse potansiyel bir kısa sıkışmanın (short squeeze) da mümkün olduğunu gösteriyor.
Zincir üstü uyarı ışıkları
Aktif Bitcoin adresleri iki haftada yaklaşık %40 düştü — 821.000'den 494.000'e. Bu, fiyattaki düşüşten daha keskin bir gerileme ve gerçek kullanıcı ilgisinin azaldığına işaret ediyor. Bu arada, türev fonlama oranları son iki aydan uzun sürenin en yüksek seviyesi olan %0,4'e ulaştı. Bu, uzun pozisyonların pozisyonlarını açık tutmak için prim ödediği anlamına geliyor — bu da aşırı kalabalıklaşmanın klasik bir işareti. Büyük yatırımcılar konsolidasyon döneminde 18.000'den fazla BTC'yi yeniden dağıttı; bu genellikle her iki yönde de daha büyük bir hareketin habercisidir.
Bitcoin'in değişen korelasyonu
2020'deki COVID-19 satış dalgası sırasında Bitcoin, güvenli liman olmak yerine hisse senetleriyle birlikte düştü. XWIN Japan'e göre, bu ilişki 2025'te değişmeye başladı; Bitcoin, ETF talebi, kaldıraç aktivitesi ve kriptoya özgü likidite akışlarına bağlı olarak daha büyük dalgalanmalar gösteriyor. Bunun anlamı: Geleneksel riskten kaçış hareketleri artık kriptoyu eskisinden daha sert ve hızlı vurabilir, çünkü piyasa daha kaldıraçlı ve kurumsal akışlarla daha fazla yönlendiriliyor. Riskli varlıkların tekrar kötüye gitmesi halinde izlenmesi gereken bir tema.
Şimdilik odak noktası 76.000 dolar destek seviyesi. Bu seviye kırılırsa, bir sonraki taban belirgin değil. Tutulursa, kısa sıkışma potansiyeli gerçek. Her iki şekilde de, önümüzdeki birkaç gün ne olacağını gösterecek.
