ביטקוין ירד לכ-74,000 דולר במהלך סוף השבוע, ולאחר מכן התאושש מעל 77,000 דולר בעקבות דיווחים על הפסקת אש פוטנציאלית בין ארה"ב לאיראן - רק כדי לרדת שוב מתחת ל-77,000 דולר. המטבע יורד כעת בכמעט 30% בשנה האחרונה, ומספר מדדי שוק מצביעים על כך שהלחץ לא פוחת. המינוף הגולמי של קרנות הגידור טיפס לכ-293%, החשיפה לשורט ב-S&P 500 ברמות שיא, ומדדי ימים לכיסוי גבוהים.
רכבת ההרים של סוף השבוע
התנועה מ-74,000 דולר למעל 77,000 דולר ובחזרה התרחשה תוך כ-48 שעות. הספקולציות על הפסקת האש העניקו לביטקוין ביקוש קצר, אבל העלייה לא החזיקה מעמד. עד יום שני, המחיר ירד שוב מתחת ל-77,000 דולר. האנליסט ציין התנגדות בסביבות 78,000 דולר ותמיכה קרובה ל-76,000 דולר - טווח צר שעומד להיבחן.
מינוף והימורי שורט
המינוף הגולמי של קרנות הגידור ב-293% הוא לא רק מספר - הוא מאותת שהסוחרים במינוף נכנסים במלואם. במקביל, החשיפה לשורט נגד S&P 500 מעולם לא הייתה גבוהה יותר. השילוב הזה נוטה להגביר כל ירידה, וקריפטו אינו חסין. גם מדדי ימים לכיסוי, המודדים כמה מושבים ייקח למוכרים בשורט לסגור פוזיציות, גבוהים, מה שמצביע על הרבה אמונה דובית אבל גם על פוטנציאל סחיטה אם הסנטימנט יתהפך.
נורות אזהרה בשרשרת
כתובות ביטקוין פעילות ירדו בכמעט 40% תוך שבועיים - מ-821,000 ל-494,000. זוהי ירידה חדה יותר מירידת המחיר, והיא מצביעה על ניתוק משתמשים אמיתי. בינתיים, שיעורי מימון של נגזרים נגעו לאחרונה ב-0.4%, הרמה הגבוהה ביותר מזה יותר מחודשיים. משמעות הדבר היא שהלונגים משלמים כדי לשמור על פוזיציות פתוחות, סימן קלאסי לצפיפות יתר. מחזיקים גדולים חילקו מחדש יותר מ-18,000 BTC בתקופת ההתייצבות, שלעתים קרובות מקדימה מהלך גדול יותר - כך או כך.
המתאם המשתנה של ביטקוין
במהלך הירידות של COVID-19 ב-2020, ביטקוין ירד לצד מניות במקום לשמש כמקלט בטוח. לפי XWIN Japan, הקשר הזה החל להשתנות ב-2025, כאשר ביטקוין הראה תנודות גדולות יותר הקשורות לביקוש ל-ETF, לפעילות מינוף ולזרימות נזילות קריפטו-מקומיות. המשמעות: מהלכי risk-off מסורתיים עשויים כעת לפגוע בקריפטו חזק ומהיר יותר מבעבר, מכיוון שהשוק ממונף יותר ומונע יותר על ידי זרימות מוסדיות. זהו נושא שכדאי לעקוב אחריו אם נכסי סיכון יחזרו להיות שליליים.
לעת עתה, המוקד הוא תמיכת 76,000 דולר. אם היא תישבר, הקומה הבאה אינה ברורה. אם היא תחזיק, פוטנציאל סחיטת השורט הוא אמיתי. כך או כך, הימים הקרובים יגידו.
