أصبح بنك مورغان ستانلي أول بنك أمريكي يصدر منتجًا متداولًا في البورصة خاصًا بالبيتكوين. وقد أُطلق منتج البيتكوين المتداول في البورصة هذا الأسبوع، مما يمنح العملاء طريقة مباشرة للتعرض للبيتكوين من خلال منتج مدعوم بالميزانية العمومية للبنك نفسه - وهي خطوة تتجاوز الصناديق والصناديق الاستئمانية التابعة لجهات خارجية التي سيطرت على هذا المجال.
ما يقدمه المنتج المتداول في البورصة
المنتج مُهيكل كمنتج متداول في البورصة، مما يعني أنه يُتداول في سوق الأوراق المالية مثل الأسهم. وعلى عكس الصناديق الاستئمانية أو صناديق المؤشرات المتداولة السابقة للبيتكوين التي أصدرها مديرو الأصول مثل غرايسكيل أو بلاك روك، فإن هذا المنتج يحمل اسم مورغان ستانلي كمُصدر. وهذا يغير ملف المخاطر: البنك مسؤول عن الوصاية والسلامة التشغيلية، وليس مجرد راعي سلبي. بالنسبة للعملاء، فهذا يعني نفس الرقابة التنظيمية ونفس متطلبات رأس المال التي تنطبق على أي ورقة مالية من مورغان ستانلي.
تحذير أولدنبورغ
أقرت إيمي أولدنبورغ، رئيسة الأصول الرقمية في البنك، بهذا الإنجاز لكنها رفضت فكرة أنه يشير إلى اندفاع فوري لوضع البيتكوين في الميزانيات العمومية للبنوك. وأشارت إلى أن هذا الإدراج أمر حتمي على المدى الطويل، لكنه ليس وشيكًا. العقبات التي ذكرتها: استعداد المستشارين - لا يزال العديد من المستشارين الماليين غير مرتاحين لتوصية العملاء بالعملات الرقمية؛ والوضوح التنظيمي - لم تحسم هيئة الأوراق المالية والبورصات والجهات التنظيمية المصرفية قواعد واضحة للعملات الرقمية المملوكة للبنوك؛ وجاهزية الميزانية العمومية - تحتاج البنوك إلى نمذجة الرسوم الرأسمالية ومتطلبات السيولة للأصول المتقلبة قبل أن تحتفظ بها مباشرة.
لماذا يُهم إصدار البنك للمنتج
لسنوات، قدمت البنوك العملات الرقمية من خلال خدمات الوصاية أو كموزعين لمنتجات جهات خارجية. من خلال إصدار المنتج المتداول في البورصة بنفسها، تتحمل مورغان ستانلي مخاطر الاكتتاب والتشغيل. وهذا يشير إلى مستوى من الاقتناع المؤسسي لم تتمكن الجهات الأصغر من مضاهاته. كما أنه يضع ضغطًا على المنافسين مثل جي بي مورغان وغولدمان ساكس للرد بمنتجاتهم الخاصة - أو شرح سبب بقائهم على الهامش.
تصريحات أولدنبورغ توضح أن هذا المنتج المتداول في البورصة هو جسر وليس وجهة. سيعمل البنك الآن على تدريب المستشارين والحوار التنظيمي اللازمين لاحتجاز البيتكوين في نهاية المطاف في دفاتره الخاصة. لم يُعطَ جدول زمني، لكن الإطلاق نفسه يمنح مورغان ستانلي ميزة المبادر الأول في مجال المنتجات الرقمية الصادرة عن البنوك - وهي ميزة سيتعين على المنافسين تحديد كيفية الرد عليها.
