Morgan Stanley กลายเป็นธนาคารสหรัฐฯ แห่งแรกที่ออกผลิตภัณฑ์ซื้อขาย Bitcoin ในตลาดหลักทรัพย์ (ETP) ของตนเอง Bitcoin ETP ที่เปิดตัวในสัปดาห์นี้ช่วยให้ลูกค้ามีช่องทางตรงในการรับความเสี่ยงจาก Bitcoin ผ่านผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากงบดุลของธนาคารเอง ซึ่งก้าวไปไกลกว่ากองทุนและทรัสต์ของบุคคลที่สามที่ครองพื้นที่นี้มาโดยตลอด
ETP นี้นำเสนออะไร
ผลิตภัณฑ์นี้มีโครงสร้างเป็น ETP หมายความว่าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เหมือนหุ้น ต่างจากทรัสต์ Bitcoin หรือ ETF ก่อนหน้านี้ที่ออกโดยผู้จัดการสินทรัพย์อย่าง Grayscale หรือ BlackRock ผลิตภัณฑ์นี้มีชื่อของ Morgan Stanley เป็นผู้ออก ซึ่งเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยง: ธนาคารต้องรับผิดชอบต่อการดูแลรักษาและความมั่นคงในการดำเนินงาน ไม่ใช่แค่ผู้สนับสนุนแบบเฉื่อยชา สำหรับลูกค้า หมายถึงการกำกับดูแลตามกฎระเบียบและข้อกำหนดด้านเงินทุนเช่นเดียวกับหลักทรัพย์อื่นๆ ของ Morgan Stanley
ข้อควรระวังของ Oldenburg
Amy Oldenburg หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคาร ยอมรับถึงความสำเร็จครั้งนี้ แต่ก็ได้โต้แย้งแนวคิดที่ว่านี่เป็นสัญญาณของการเร่งรีบที่จะนำ Bitcoin เข้าสู่งบดุลของธนาคารในทันที เธอกล่าวว่าการรวมดังกล่าวเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในระยะยาว แต่ยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ อุปสรรคที่เธอกล่าวถึง ได้แก่ ความพร้อมของที่ปรึกษา — ที่ปรึกษาทางการเงินหลายคนยังไม่สบายใจที่จะแนะนำคริปโทเคอร์เรนซี; ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ — SEC และหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารยังไม่ได้กำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับคริปโทที่ถือโดยธนาคาร; และความพร้อมของงบดุล — ธนาคารต้องจำลองค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนและข้อกำหนดด้านสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่ผันผวนก่อนที่จะถือครองโดยตรง
เหตุใดการออกโดยธนาคารจึงมีความสำคัญ
เป็นเวลาหลายปีที่ธนาคารให้บริการคริปโทผ่านบริการดูแลรักษาหรือในฐานะผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของบุคคลที่สาม การออก ETP ด้วยตนเอง Morgan Stanley รับความเสี่ยงในการรับประกันการจัดจำหน่ายและการดำเนินงาน ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นในระดับสถาบันที่ผู้เล่นรายเล็กไม่สามารถเทียบได้ นอกจากนี้ยังสร้างแรงกดดันให้คู่แข่งอย่าง JPMorgan และ Goldman Sachs ต้องตอบสนองด้วยผลิตภัณฑ์ของตนเอง หรือไม่ก็อธิบายว่าทำไมพวกเขาถึงยังอยู่ข้างสนาม
ความคิดเห็นของ Oldenburg ทำให้ชัดเจนว่า ETP นี้เป็นสะพานเชื่อม ไม่ใช่เป้าหมายปลายทาง ธนาคารจะดำเนินการฝึกอบรมที่ปรึกษาและเจรจาด้านกฎระเบียบที่จำเป็นเพื่อจะถือ Bitcoin ในบัญชีของตนเองในที่สุด ยังไม่มีการระบุกรอบเวลา แต่การเปิดตัวครั้งนี้ทำให้ Morgan Stanley มีความได้เปรียบในการเป็นผู้บุกเบิกในพื้นที่ผลิตภัณฑ์คริปโทที่ออกโดยธนาคาร ซึ่งคู่แข่งจะต้องตัดสินใจว่าจะตอบสนองอย่างไร
