모건스탠리가 미국 은행 최초로 자체 비트코인 상장지수상품(ETP)을 발행했습니다. 이번 주 출시된 비트코인 ETP는 고객이 은행 자체 대차대조표로 뒷받침되는 상품을 통해 비트코인에 직접 투자할 수 있는 방법을 제공합니다. 이는 그동안 이 분야를 주도해 온 타사 펀드나 신탁을 뛰어넘는 조치입니다.
ETP가 제공하는 혜택
이 상품은 ETP 구조로, 주식처럼 거래소에서 거래됩니다. 그레이스케일이나 블랙록 같은 자산운용사가 발행한 초기 비트코인 신탁이나 ETF와 달리, 이번 상품은 발행자로 모건스탠리의 이름을 내걸고 있습니다. 이는 위험 프로필을 변화시킵니다. 은행이 단순한 수동적 후원자가 아니라 수탁과 운영 건전성에 대해 책임을 집니다. 고객 입장에서는 모건스탠리의 모든 증권에 적용되는 것과 동일한 규제 감독과 자본 요건이 적용됩니다.
올든버그의 신중론
은행의 디지털 자산 책임자인 에이미 올든버그는 이 이정표를 인정하면서도, 이것이 비트코인을 은행 대차대조표에 즉시 포함시키려는 움직임을 의미한다는 주장에 선을 그었습니다. 그녀는 장기적으로 볼 때 그러한 포함은 불가피하지만, 당장은 아니라고 말했습니다. 그녀가 언급한 장애물은 다음과 같습니다: 어드바이저 준비 상태(많은 재무 어드바이저가 여전히 암호화폐 추천을 꺼림), 규제 명확성(증권거래위원회와 은행 규제 기관이 은행 보유 암호화폐에 대한 명확한 규칙을 정하지 못함), 대차대조표 준비 상태(은행이 변동성이 큰 자산을 직접 보유하려면 자본 부담과 유동성 요건을 모델링해야 함)입니다.
은행 발행의 중요성
수년간 은행들은 수탁 서비스나 타사 상품의 유통업자를 통해 암호화폐를 제공해 왔습니다. 모건스탠리가 ETP를 직접 발행함으로써 인수 및 운영 위험을 떠맡게 되었습니다. 이는 소규모 업체들이 따라잡을 수 없는 수준의 기관 확신을 보여줍니다. 또한 JP모건이나 골드만삭스 같은 경쟁사들이 자체 상품으로 대응하거나, 왜 관망하는지 설명해야 하는 압박을 가합니다.
올든버그의 발언은 이 ETP가 다리가 목적지가 아님을 분명히 합니다. 은행은 이제 어드바이저 교육과 규제 대화를 통해 궁극적으로 비트코인을 자체 장부에 보유할 수 있도록 준비할 것입니다. 구체적인 일정은 제시되지 않았지만, 이번 출시로 모건스탠리는 은행 발행 암호화폐 상품 분야에서 선점 효과를 얻었으며, 경쟁사들은 이에 어떻게 대응할지 결정해야 합니다.
