Morgan Stanley, kendi Bitcoin borsada işlem gören ürününü (ETP) çıkaran ilk ABD bankası oldu. Bu hafta piyasaya sürülen Bitcoin ETP'si, müşterilere bankanın kendi bilançosu tarafından desteklenen bir ürün aracılığıyla doğrudan Bitcoin maruziyeti sağlıyor; bu, alana hakim olan üçüncü taraf fonlar ve tröstlerin ötesine geçen bir adım.
ETP'nin sundukları
Ürün, bir ETP olarak yapılandırılmıştır, yani bir hisse senedi gibi borsada işlem görür. Grayscale veya BlackRock gibi varlık yöneticileri tarafından çıkarılan daha önceki Bitcoin tröstleri veya ETF'lerinden farklı olarak, bu ürün ihraççı olarak Morgan Stanley'nin adını taşır. Bu, risk profilini değiştirir: banka, sadece pasif bir sponsor değil, saklama ve operasyonel sağlamlıktan sorumludur. Müşteriler için bu, herhangi bir Morgan Stanley menkul kıymeti için geçerli olan aynı düzenleyici denetim ve sermaye gereklilikleri anlamına gelir.
Oldenburg'un ihtiyatlılığı
Bankanın dijital varlıklar başkanı Amy Oldenburg, bu dönüm noktasını kabul etti ancak bunun Bitcoin'in banka bilançolarına hemen dahil edileceği anlamına geldiği fikrine karşı çıktı. Bu tür bir dahil etmenin uzun vadede kaçınılmaz olduğunu, ancak yakın zamanda gerçekleşmeyeceğini söyledi. Belirttiği engeller: danışman hazırlığı — birçok finansal danışman hala kripto para önermek konusunda rahat değil; düzenleyici netlik — SEC ve bankacılık düzenleyicileri, bankaların elindeki kripto para için net kurallar belirlemedi; ve bilanço hazırlığı — bankalar, doğrudan ellerinde tutmadan önce değişken varlıklar için sermaye yükümlülüklerini ve likidite gereksinimlerini modellemelidir.
Banka tarafından çıkarılması neden önemli
Yıllardır bankalar, kripto parayı saklama hizmetleri veya üçüncü taraf ürünlerin dağıtıcıları olarak sunuyordu. Morgan Stanley, ETP'yi kendisi ihraç ederek garantörlük ve operasyonel risk üstleniyor. Bu, daha küçük oyuncuların eşleştiremediği bir düzeyde kurumsal inanç sinyali veriyor. Ayrıca JPMorgan ve Goldman Sachs gibi rakiplere kendi ürünleriyle yanıt vermeleri veya neden kenarda kaldıklarını açıklamaları için baskı yapıyor.
Oldenburg'un yorumları, bu ETP'nin bir köprü olduğunu, bir varış noktası olmadığını açıkça ortaya koyuyor. Banka şimdi, nihayetinde Bitcoin'i kendi defterlerinde tutmak için gereken danışman eğitimi ve düzenleyici diyalog üzerinde çalışacak. Herhangi bir zaman çizelgesi verilmedi, ancak lansmanın kendisi Morgan Stanley'ye banka tarafından çıkarılan kripto ürün alanında bir ilk hamle avantajı sağlıyor — rakiplerin buna nasıl yanıt vereceğine karar vermesi gerekecek.
