مورگان استنلی به اولین بانک آمریکایی تبدیل شده است که محصول قابل معامله در بورس (ETP) بیتکوین خود را صادر میکند. ETP بیتکوین که این هفته راهاندازی شد، به مشتریان راهی مستقیم برای دسترسی به بیتکوین از طریق محصولی که با ترازنامه خود بانک پشتیبانی میشود، ارائه میدهد – گامی فراتر از صندوقها و تراستهای شخص ثالث که تاکنون بر این حوزه تسلط داشتهاند.
ETP چه ارائه میدهد
این محصول به عنوان یک ETP ساختار یافته است، به این معنی که مانند یک سهام در بورس معامله میشود. برخلاف تراستها یا ETFهای بیتکوین قبلی که توسط مدیران دارایی مانند گریاسکیل یا بلکراک صادر شدهاند، این یکی نام مورگان استنلی را به عنوان صادرکننده یدک میکشد. این موضوع مشخصات ریسک را تغییر میدهد: بانک مسئول نگهداری و سلامت عملیاتی است، نه فقط یک حامی منفعل. برای مشتریان، این به معنای همان نظارت نظارتی و الزامات سرمایهای است که برای هر اوراق بهادار مورگان استنلی اعمال میشود.
احتیاط اولدنبرگ
امی اولدنبرگ، رئیس داراییهای دیجیتال بانک، این نقطه عطف را تأیید کرد اما در برابر این ایده که نشاندهنده عجله فوری برای قرار دادن بیتکوین در ترازنامه بانکها است، مقاومت کرد. او گفت که چنین گنجاندنی در بلندمدت اجتنابناپذیر است، اما قریبالوقوع نیست. موانعی که او برشمرد: آمادگی مشاوران – بسیاری از مشاوران مالی هنوز برای توصیه به رمزارزها راحت نیستند؛ شفافیت نظارتی – SEC و نهادهای نظارتی بانکی هنوز قوانین روشنی برای رمزارزهای تحت مالکیت بانک تعیین نکردهاند؛ و آمادگی ترازنامه – بانکها باید هزینههای سرمایه و الزامات نقدینگی را برای داراییهای پرنوسان مدلسازی کنند قبل از اینکه مستقیماً آنها را نگه دارند.
چرا موضوع صادر شده توسط بانک مهم است
برای سالها، بانکها از طریق خدمات نگهداری یا به عنوان توزیعکننده محصولات شخص ثالث، رمزارز ارائه میدادند. با صدور خود ETP، مورگان استنلی ریسک پذیرهنویسی و عملیاتی را بر عهده میگیرد. این نشاندهنده سطحی از اطمینان نهادی است که بازیگران کوچکتر نتوانستهاند با آن رقابت کنند. همچنین رقبایی مانند جیپیمورگان و گلدمن ساکس را تحت فشار قرار میدهد تا با محصولات خود پاسخ دهند – یا توضیح دهند که چرا در حاشیه ماندهاند.
اظهارات اولدنبرگ روشن میکند که این ETP یک پل است، نه یک مقصد. بانک اکنون روی آموزش مشاوران و گفتگوهای نظارتی مورد نیاز برای نگهداری بیتکوین در دفاتر خود کار خواهد کرد. هیچ جدول زمانی اعلام نشد، اما خود راهاندازی به مورگان استنلی یک مزیت پیشگام در فضای محصولات رمزارزی صادر شده توسط بانک میدهد – فضایی که رقبا باید تصمیم بگیرند چگونه به آن پاسخ دهند.
