A Morgan Stanley lett az első amerikai bank, amely saját Bitcoin tőzsdén kereskedett terméket (ETP) bocsát ki. Az ezen a héten elindított Bitcoin ETP lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy közvetlenül jussanak Bitcoin-kitettséghez egy olyan terméken keresztül, amelyet a bank saját mérlege fedez – ez egy lépéssel tovább megy a harmadik féltől származó alapoknál és trustoknál, amelyek eddig uralták a piacot.
Mit kínál az ETP
A termék ETP-ként van strukturálva, ami azt jelenti, hogy egy tőzsdén kereskednek vele, mint egy részvénnyel. Ellentétben a korábbi Bitcoin trustokkal vagy ETF-ekkel, amelyeket olyan vagyonkezelők bocsátottak ki, mint a Grayscale vagy a BlackRock, ez a Morgan Stanley nevét viseli kibocsátóként. Ez megváltoztatja a kockázati profilt: a bank felelős a letétkezelésért és a működési megbízhatóságért, nem csupán passzív szponzor. Az ügyfelek számára ez azt jelenti, hogy ugyanaz a szabályozói felügyelet és tőkekövetelmény vonatkozik rá, mint bármely más Morgan Stanley értékpapírra.
Oldenburg óvatossága
Amy Oldenburg, a bank digitális eszközökért felelős vezetője elismerte a mérföldkövet, de visszautasította azt a gondolatot, hogy ez azonnali rohamot jelezne a Bitcoin banki mérlegekbe való felvétele iránt. Azt mondta, hogy az ilyen beépítés hosszú távon elkerülhetetlen, de nem közvetlen. Az általa említett akadályok: a tanácsadói felkészültség – sok pénzügyi tanácsadó még mindig nem érzi kényelmesen a kriptovaluták ajánlását; a szabályozói tisztánlátás – az SEC és a banki szabályozók még nem állapodtak meg egyértelmű szabályokban a bank által tartott kriptovalutákra vonatkozóan; valamint a mérleg felkészültsége – a bankoknak modellezniük kell a tőkeköltségeket és likviditási követelményeket a volatilis eszközökre, mielőtt közvetlenül tartanák azokat.
Miért fontos, hogy a bank bocsátja ki
Évekig a bankok letétkezelési szolgáltatásokon vagy harmadik fél termékeinek forgalmazásán keresztül kínáltak kriptovalutákat. Azzal, hogy a Morgan Stanley maga bocsátja ki az ETP-t, jegyzési és működési kockázatot vállal. Ez olyan intézményi meggyőződést jelez, amelyet a kisebb szereplők eddig nem tudtak felmutatni. Nyomást is gyakorol a versenytársakra, mint a JPMorgan és a Goldman Sachs, hogy saját termékekkel válaszoljanak – vagy megmagyarázzák, miért maradnak a pálya szélén.
Oldenburg megjegyzései egyértelművé teszik, hogy ez az ETP egy híd, nem pedig célállomás. A bank most a tanácsadók képzésén és a szabályozói párbeszéden fog dolgozni, amelyek szükségesek ahhoz, hogy végül a Bitcoin a saját könyveiben szerepeljen. Nem adtak meg idővonalat, de az indítás önmagában elsőként lépő előnyt biztosít a Morgan Stanley számára a bank által kibocsátott kriptotermékek terén – olyan előnyt, amelyre a riválisoknak dönteniük kell, hogyan válaszolnak.
