أعلنت شركة دونامو، الشركة المشغلة لمنصة أب بيت، أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية، عن انخفاض أرباحها بنسبة 78% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026. ويؤكد هذا الانخفاض الحاد أن حتى أكبر البورصات لا يمكنها الهروب من تراجع السوق، مما يضغط على المشغلين لإيجاد طرق جديدة لكسب المال تتجاوز رسوم التداول.
الانخفاض الحاد بنسبة 78%
أفادت دونامو بهذا التراجع في الأرباح هذا الأسبوع، عازيةً ذلك إلى التباطؤ الواسع في تداول الأصول الرقمية. لا تفصح الشركة عن أرقام أب بيت بشكل منفصل، لكن البورصة تمثل الجزء الأكبر من إيراداتها. ومع انخفاض أحجام التداول في جميع المجالات - حيث تراجع المستثمرون الأفراد الكوريون مع ثبات أسعار البيتكوين والعملات البديلة - تحولت رسوم التداول التي كانت تتدفق بغزارة إلى تدفق ضعيف.
إنها انعكاس صارخ مقارنة بعامي 2024 وأوائل 2025، عندما ركبت أب بيت موجة الطفرة بعد التنصيف لتحقيق أرباح قياسية. والآن، أصبحت العواقب حقيقية.
لماذا هذه ليست مشكلة أب بيت فقط
يمثل انخفاض الأرباح علامة تحذيرية لصناعة البورصات بأكملها. لطالما اعتمدت منصات العملات المشفرة على رسوم التداول كمصدر رئيسي - وغالبًا الوحيد - للإيرادات. عندما يهدأ السوق، يتوقف تدفق الأموال. تُظهر نتائج دونامو أنه حتى الشركة الرائدة في السوق ذات السيولة العالية وقاعدة المستخدمين المخلصين لا يمكنها عزل نفسها عن الانكماش الدوري.
كما شدد المنظمون في كوريا الجنوبية القواعد المتعلقة بإدراج الرموز وحماية المستثمرين خلال العام الماضي، مما أضاف تكاليف الامتثال التي تلتهم الهوامش. وهذا يجعل الحاجة إلى تنويع الدخل أكثر إلحاحًا.
ما قد تفعله دونامو بعد ذلك
تجرب دونامو أنشطة خارج خدمات البورصة البحتة. فهي تدير وحدة بلوكتشين، وتستثمر في الشركات الناشئة في ويب 3، وتدير أعمال استشارية لإدراج الرموز. لكن هذه المشاريع لا تزال صغيرة مقارنة بالبورصة الأساسية. صرحت الشركة في بيان أرباحها بأنها "تعمل على تعزيز الإيرادات غير المرتبطة بالتداول" لكنها لم تقدم تفاصيل محددة.
يتوقع المحللون الذين يتابعون الشركة أن تدفع دونامو بقوة نحو منتجات العملات المستقرة وخدمات الحفظ، وربما حتى منصة منظمة لعرض الرموز الأمنية - على الرغم من أن السلطات المالية الكورية الجنوبية كانت بطيئة في الموافقة على مثل هذه الخطوات.
في الوقت الحالي، الضغط مستمر. مع عدم وجود محفز واضح لإحياء حماس التداول بين الأفراد، ستختبر الأرباع القليلة القادمة لدونامو ما إذا كانت قادرة على بناء نموذج أعمال أكثر مرونة - أم أنها مجرد راكبة في قطار الأفعوانية للعملات المشفرة.
