Dunamu, компанія, що стоїть за домінуючою криптобіржею Південної Кореї Upbit, оприлюднила дані про падіння прибутку на 78% у річному обчисленні за перший квартал 2026 року. Таке різке зниження підкреслює, що навіть найбільші біржі не можуть уникнути ринкового спаду — і це тисне на операторів, змушуючи шукати нові способи заробітку, окрім комісій за торгівлю.
Падіння на 78%
Dunamu повідомила про зниження прибутку цього тижня, посилаючись на загальне уповільнення торгівлі цифровими активами. Компанія не виділяє показники Upbit окремо, але біржа забезпечує левову частку її доходу. Оскільки обсяги торгівлі падають повсюдно — корейські роздрібні інвестори відступили, поки Bitcoin та альткоїни тримаються на плаву — доходи від комісій, які колись текли рікою, перетворилися на струмочок.
Це різкий контраст із 2024 та початком 2025 року, коли Upbit скористалася пост-халвінговим ажіотажем і отримувала рекордні прибутки. Тепер похмілля реальне.
Чому це проблема не лише Upbit
Падіння прибутку є попереджувальним сигналом для всієї індустрії бірж. Криптоплатформи довго покладалися на комісії за торгівлю як основне — часто єдине — джерело доходу. Коли ринок затихає, замовкає й касовий апарат. Результати Dunamu показують, що навіть ринковий лідер із глибокою ліквідністю та лояльною базою користувачів не може захиститися від циклічного спаду.
Регулятори Південної Кореї також посилили правила щодо лістингу токенів та захисту інвесторів протягом останнього року, що додало витрат на відповідність, які з'їдають маржу. Це робить потребу в диверсифікованому доході ще більш нагальною.
Що Dunamu може зробити далі
Dunamu експериментує за межами суто біржових послуг. Вона має блокчейн-підрозділ, інвестує в Web3-стартапи та надає консультаційні послуги з лістингу токенів. Але ці напрямки все ще малі порівняно з основною біржею. Компанія заявила у своєму звіті про прибутки, що «працює над зміцненням неторговельних доходів», але не навела конкретики.
Аналітики, які стежать за компанією, очікують, що Dunamu активніше просуватиме продукти на основі стейблкоїнів, кастодіальні послуги та, можливо, навіть регульовану платформу для випуску токенізованих цінних паперів — хоча фінансові органи Південної Кореї не поспішають схвалювати такі кроки.
Наразі тиск зберігається. Оскільки чіткого каталізатора для відновлення ентузіазму роздрібних трейдерів немає, наступні кілька кварталів покажуть, чи зможе Dunamu побудувати більш стійку бізнес-модель — чи вона просто їде на крипто-американських гірках.
