Dunamu, công ty đứng sau sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu Hàn Quốc Upbit, đã công bố mức sụt giảm lợi nhuận 78% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm 2026. Sự sụt giảm mạnh này cho thấy ngay cả những sàn giao dịch lớn nhất cũng không thể tránh khỏi xu hướng giảm của thị trường—và đang gây áp lực lên các nhà điều hành để tìm kiếm cách thức kiếm tiền mới ngoài thu nhập từ phí giao dịch.
Sự Cắt Giảm 78%
Dunamu đã công bố sự sụt giảm lợi nhuận trong tuần này, cho biết nguyên nhân là do sự chậm lại trên diện rộng trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Công ty không công bố riêng số liệu của Upbit, nhưng sàn giao dịch này đóng góp phần lớn doanh thu của họ. Khi khối lượng giao dịch giảm trên toàn bộ thị trường—nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã lui vào khi Bitcoin và altcoin dậm chân tại chỗ—thu nhập từ phí, từng chảy mạnh, nay chỉ còn rỉ rả.
Đây là một sự đảo chiều mạnh mẽ so với năm 2024 và đầu năm 2025, khi Upbit tận dụng cơn sốt sau đợt halving để đạt lợi nhuận kỷ lục. Bây giờ, hậu quả đã rõ ràng.
Tại Sao Đây Không Chỉ Là Vấn Đề Của Upbit
Sự sụt giảm lợi nhuận là một tín hiệu cảnh báo cho toàn ngành công nghiệp sàn giao dịch. Các nền tảng tiền điện tử từ lâu đã phụ thuộc vào phí giao dịch như nguồn thu chính—thường là duy nhất. Khi thị trường lắng xuống, quầy thu ngân cũng im ắng theo. Kết quả của Dunamu cho thấy ngay cả một nhà lãnh đạo thị trường với tính thanh khoản cao và cơ sở người dùng trung thành cũng không thể tránh khỏi suy thoái chu kỳ.
Các cơ quan quản lý Hàn Quốc cũng đã thắt chặt quy định về niêm yết token và bảo vệ nhà đầu tư trong năm qua, làm gia tăng chi phí tuân thủ, xói mòn biên lợi nhuận. Điều này làm tăng thêm tính cấp thiết cho việc đa dạng hóa nguồn thu nhập.
Dunamu Có Thể Làm Gì Tiếp Theo
Dunamu đã bắt đầu thử nghiệm các dịch vụ ngoài hoạt động sàn giao dịch thuần túy. Công ty vận hành một đơn vị blockchain, đầu tư vào các startup Web3 và điều hành dịch vụ tư vấn niêm yết token. Tuy nhiên, những dự án này vẫn còn nhỏ bé so với nền tảng cốt lõi. Trong báo cáo kết quả kinh doanh, công ty cho biết đang "nỗ lực củng cố nguồn thu nhập ngoài giao dịch" nhưng không cung cấp chi tiết cụ thể.
Các nhà phân tích theo dõi công ty dự đoán Dunamu sẽ đẩy mạnh vào các sản phẩm stablecoin, dịch vụ lưu ký và có thể cả nền tảng phát hành token chứng khoán được quản lý—dù các cơ quan tài chính Hàn Quốc vẫn đang chậm trễ trong việc phê duyệt những động thái này.
Hiện tại, áp lực đang đè nặng. Với không có yếu tố xúc tác rõ ràng để khôi phục sự hào hứng giao dịch của nhà đầu tư cá nhân, vài quý tới của Dunamu sẽ kiểm chứng liệu họ có thể xây dựng mô hình kinh doanh bền vững hơn—hay chỉ đơn thuần là dính vào vòng xoáy của thị trường tiền điện tử.
