شهدت صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية تدفقات صافية خارجة تجاوزت 1.74 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين، بينما تظهر البيانات على السلسلة تحولًا حادًا في سلوك المالكين. فجوة العلاوة في Coinbase (Coinbase Premium Gap) - وهو مؤشر رئيسي لطلب المستثمرين الأمريكيين - انهارت بنسبة 948% على أساس مقارنة 90 يومًا، لتهبط إلى أعماق المنطقة السلبية. في نفس الوقت، تتحرك العملات التي ظلت خاملة لمدة ستة إلى اثني عشر شهرًا بمعدل أعلى بنسبة 450% من خطوط الأساس التاريخية، وقد ارتفع صافي تدفقات Binance لبيتكوين بنسبة 425% فوق متوسط 90 يومًا.
تدفقات صناديق ETF الخارجة وفجوة العلاوة
يشكل مسار التدفقات الخارجة الذي استمر أسبوعين وبلغ إجماليه 1.74 مليار دولار واحدة من أثقل موجات السحب لصناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية هذا العام. تحولت فجوة العلاوة في Coinbase - الفرق في السعر بين BTC على Coinbase و Binance - إلى سلبية عميقة، مما يشير إلى أن المشترين الأمريكيين لا يتدخلون لامتصاص ضغط البيع. انخفض هذا المؤشر بنسبة 948% مقارنة بنفس الفترة قبل 90 يومًا.
تصف صافي تدفقات Binance قصة مماثلة من جانب البورصة. فقد قفزت بنسبة 425% فوق خط الأساس لـ 90 يومًا، مما يعني أن كميات كبيرة من البيتكوين تنتقل إلى المنصة - وغالبًا ما يكون ذلك مقدمة للبيع. مجتمعة، تشير البيانات إلى توزيع بدلاً من تراكم بين المالكين على المدى القصير.
العملات الخاملة تبدأ في التحرك
حركة العملات التي يتراوح عمرها بين ستة إلى اثني عشر شهرًا ملحوظة بشكل خاص. كانت هذه المحافظ هادئة لأشهر، ونشاطها المفاجئ بمعدل أعلى بنسبة 450% من خط الأساس التاريخي يشير إلى أن المالكين على المدى الطويل يعيدون تموضعهم أو يجنون الأرباح. إنه ليس بيعًا مذعورًا - ليس بعد - لكنه تحول سلوكي غالبًا ما يسبق تحركات السوق الأوسع.
معدلات التمويل تبقى إيجابية رغم الضغط
إشارة غير بديهية: تظل معدلات التمويل في Binance إيجابية من الناحية الهيكلية، مرتفعة بنسبة 434% عن المعدل الطبيعي. وهذا يعني أن المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية لا تزال تدفع علاوة للمراكز القصيرة، حتى مع نزيف صناديق ETF الفورية وتحول التدفقات على السلسلة إلى هبوطية. يشير هذا التناقض إلى انقسام بين سوق المشتقات - الذي لا يزال يراهن على التعافي - والسوق الفورية، حيث تتحرك البيتكوين الحقيقية إلى البورصات. نادرًا ما يستمر هذا التوتر طويلاً.
الصورة الفنية: البيتكوين عالق دون 78 ألف دولار
تتداول البيتكوين في نطاق ضيق أسفل منطقة المقاومة الحرجة البالغة 78,000 دولار، مع تحرك المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا بالقرب من 75,000 دولار كدعم قصير الأجل. فشل الأصل في الحفاظ على الزخم فوق أعلى مستويات مايو بالقرب من 82,000 دولار، ويستمر المتوسط المتحرك لـ 200 يوم الهابط في منطقة منخفض 80,000 دولار في الحد من أي صعود. إذا فقدت البيتكوين مستوى 75,000 دولار بشكل حاسم، فقد يفتح الباب أمام تصحيح أعمق نحو نطاق الدعم 71,000 دولار. هذا هو المستوى الملموس التالي الذي يراقبه المتداولون.
