ETF Bitcoin spot AS telah mencatat aliran keluar bersih lebih daripada $1.74 bilion dalam tempoh dua minggu yang lalu, manakala data on-chain menunjukkan peralihan ketara dalam tingkah laku pemegang. Jurang Premium Coinbase — ukuran utama permintaan pelabur AS — telah jatuh 948% jika dibandingkan dengan tempoh 90 hari lalu, memasuki wilayah negatif yang mendalam. Pada masa yang sama, koin yang tidak disentuh selama enam hingga dua belas bulan bergerak pada kadar 450% melebihi garis dasar sejarah, dan aliran bersih Binance BTC telah melonjak 425% melebihi purata 90 hari.
Aliran Keluar ETF dan Jurang Premium
Aliran keluar dua minggu yang berjumlah $1.74 bilion ini menandakan salah satu rentetan pengeluaran paling berat untuk ETF Bitcoin spot AS tahun ini. Jurang Premium Coinbase — perbezaan harga antara BTC di Coinbase dan Binance — telah menjadi sangat negatif, menunjukkan pembeli di AS tidak masuk untuk menyerap tekanan jualan. Metrik itu jatuh 948% berbanding tempoh yang sama 90 hari lalu.
Aliran bersih Binance menceritakan kisah yang sama dari sisi pertukaran. Ia melonjak 425% melebihi garis dasar 90 hari, bermakna volum besar Bitcoin sedang bergerak ke platform tersebut — sering menjadi petanda awal penjualan. Secara keseluruhan, data menunjukkan pengagihan berbanding pengumpulan dalam kalangan pemegang jangka pendek.
Koin Tidak Aktif Mula Bergerak
Pergerakan koin berusia enam hingga dua belas bulan amat ketara. Dompet-dompet ini telah senyap selama berbulan-bulan, dan aktiviti mengejut mereka pada kadar 450% melebihi garis dasar sejarah menunjukkan pemegang jangka panjang sedang menyusun semula atau mengambil untung. Ia bukan jualan panik — belum lagi — tetapi ia adalah peralihan tingkah laku yang sering mendahului pergerakan pasaran yang lebih luas.
Kadar Pembiayaan Kekal Positif Walaupun Tekanan
Satu isyarat kontra-intuitif: kadar pembiayaan Binance kekal positif secara struktur, berada 434% melebihi norma. Ini bermakna kedudukan panjang berleveraj masih membayar premium kepada kedudukan pendek, walaupun ETF spot mengalami aliran keluar dan aliran on-chain menjadi bearish. Percanggahan ini menunjukkan perpecahan antara pasaran derivatif — yang masih bertaruh pada pemulihan — dan pasaran spot, di mana Bitcoin sebenar bergerak ke bursa. Ketegangan itu jarang bertahan lama.
Gambaran Teknikal: Bitcoin Terperangkap Di Bawah $78K
Bitcoin sedang mengukuh di bawah zon rintangan kritikal $78,000, dengan purata bergerak 50 hari berhampiran $75,000 bertindak sebagai sokongan jangka pendek. Aset itu gagal mengekalkan momentum melebihi paras tertinggi Mei berhampiran $82,000, dan purata bergerak 200 hari yang menurun di rantau rendah $80,000 terus mengehadkan sebarang kenaikan. Jika Bitcoin kehilangan paras $75,000 secara tegas, ia boleh membuka pintu kepada pembetulan yang lebih dalam ke arah julat sokongan $71,000. Itulah paras konkrit seterusnya yang dipantau oleh pedagang.
