মেটার রাজস্ব ২৮% বেড়ে $৬০.৮ বিলিয়ন হয়েছে ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে, কিন্তু ভারী ব্যয় মুক্ত নগদ প্রবাহকে সংকুচিত করেছে

মেটা ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে $৬০.৮০১ বিলিয়ন রাজস্ব ঘোষণা করেছে, যা আগের বছরের তুলনায় ২৮% বেশি। তবে কোম্পানির মুক্ত নগদ প্রবাহ — পরিচালন ব্যয় ও মূলধন বিনিয়োগের পরে অবশিষ্ট অর্থ — মাত্র $৭৮৪ মিলিয়নে দাঁড়িয়েছে, যা শীর্ষ আয়ের একটি ভগ্নাংশ মাত্র। এই ব্যবধান ডেটা সেন্টার, এআই অবকাঠামো এবং দীর্ঘমেয়াদী বাজিতে বিপুল ব্যয়ের প্রতিফলন, যা নগদ মজুদ হ্রাস করছে।

রাজস্ব বৃদ্ধি এবং নগদ সংকট

দ্বিতীয় প্রান্তিকে পরিচালন থেকে নগদ প্রবাহ $৩১.৮৬২ বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা অধিকাংশ মানদণ্ডে একটি স্বাস্থ্যকর সংখ্যা। কিন্তু মেটা সম্পত্তি ও সরঞ্জামের জন্য $৩০.১১৬ বিলিয়ন এবং ফাইন্যান্স-লিজ মূল পরিশোধে আরও $৯৬২ মিলিয়ন ব্যয় করেছে। এর ফলে মুক্ত নগদ প্রবাহ রাজস্বের ১.৩% এরও কম হয়েছে। মূল বিজ্ঞাপন ব্যবসা শক্তিশালী রয়েছে — ২৮% রাজস্ব বৃদ্ধি অনেক বিশ্লেষকের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি — কিন্তু কোম্পানি তার প্রায় সমস্ত পরিচালন নগদ মূলধন প্রকল্পে ফিরিয়ে দিচ্ছে।

রিয়েলিটি ল্যাবসের ক্রমবর্ধমান ক্ষতি

মেটার রিয়েলিটি ল্যাবস বিভাগ, যা ভার্চুয়াল ও অগমেন্টেড রিয়েলিটি হার্ডওয়্যার এবং সফটওয়্যার তৈরি করে, প্রান্তিকে মাত্র $৪৩১ মিলিয়ন রাজস্ব উৎপন্ন করেছে। এর পরিচালন ক্ষতি বেড়ে $৪.৬১৯ বিলিয়ন হয়েছে। অর্থাৎ, ইউনিটটি প্রতিটি ডলার আয়ের জন্য $১০ এরও বেশি খরচ করছে। বিভাগটি এখনও লাভজনকতার পথ দেখায়নি, এবং এই ক্ষতিগুলি সামগ্রিক আয়ের উপর একটি বড় বোঝা।

নির্দেশিকা কী বলছে

তৃতীয় প্রান্তিকের জন্য, মেটা $৬১ বিলিয়ন থেকে $৬৪ বিলিয়ন রাজস্ব আশা করছে। পুরো বছরের ব্যয় $১৬৫ বিলিয়ন থেকে $১৬৯ বিলিয়ন এবং মূলধন ব্যয় — ফাইন্যান্স-লিজ মূল পরিশোধ সহ — $১৩০ বিলিয়ন থেকে $১৪৫ বিলিয়ন প্রক্ষেপিত। এই মূলধন ব্যয়ের পরিসর বিশাল, যা ২০২৪ সালে কোম্পানির ব্যয়ের প্রায় দ্বিগুণ। নির্দেশিকা ইঙ্গিত দেয় যে মেটা তার অবকাঠামো প্রচেষ্টায় কোনও শিথিলতা দেখছে না, এমনকি বিনিয়োগকারীরা ফলাফল নিয়ে প্রশ্ন তুলতে শুরু করলেও।

কোম্পানিটি বাজি ধরছে যে এআই, মেটাভার্স এবং ডেটা সেন্টার সক্ষমতায় ভারী বিনিয়োগ ভবিষ্যতের বৃদ্ধি চালাবে। কিন্তু এখন পর্যন্ত সংখ্যাগুলি এমন একটি ব্যবসা দেখায় যা বিপুল রাজস্ব উৎপন্ন করে কিন্তু তার খুব সামান্যই মুক্ত নগদে রূপান্তরিত করে। তৃতীয় প্রান্তিকের নির্দেশিকা আরেকটি প্রান্তিকের টাইট মার্জিন এবং উচ্চ ব্যয়ের ইঙ্গিত দেয়।

মেটার স্টক অস্থির হয়েছে কারণ ব্যবসায়ীরা শক্তিশালী বিজ্ঞাপন রাজস্বকে নিরলস মূলধন ব্যয়ের বিপরীতে ওজন করছে। ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে বড় প্রশ্ন: কোম্পানি কতদিন এই গতিতে ব্যয় চালিয়ে যেতে পারে যতক্ষণ না নগদ প্রবাহের চিত্র কৌশলে পরিবর্তন আনতে বাধ্য করে?