Meta melaporkan pendapatan sebanyak $60.801 bilion bagi suku kedua 2026, lonjakan 28% daripada tahun sebelumnya. Namun, aliran tunai bebas syarikat — wang yang tinggal selepas menampung kos operasi dan pelaburan modal — hanya $784 juta, sebahagian kecil daripada hasil keseluruhan. Jurang ini mencerminkan perbelanjaan besar-besaran untuk pusat data, infrastruktur AI, dan pertaruhan jangka panjang yang menghakis rizab tunai.
Pertumbuhan pendapatan dan kekangan tunai
Tunai daripada operasi mencapai $31.862 bilion pada suku kedua, angka yang sihat mengikut kebanyakan piawaian. Tetapi Meta membelanjakan $30.116 bilion untuk harta dan peralatan, ditambah $962 juta lagi untuk pembayaran prinsipal pajakan kewangan. Ini menyebabkan aliran tunai bebas kurang daripada 1.3% daripada pendapatan. Perniagaan pengiklanan teras masih kukuh — pertumbuhan pendapatan 28% jauh melebihi jangkaan ramai penganalisis — tetapi syarikat hampir melaburkan semula semua tunai operasinya ke dalam projek modal.
Kerugian Reality Labs yang semakin meningkat
Bahagian Reality Labs Meta, yang membina perkakasan dan perisian realiti maya dan realiti tambahan, hanya menjana $431 juta dalam pendapatan sepanjang suku tersebut. Kerugian operasinya melebar kepada $4.619 bilion. Ini bermakna unit tersebut membakar lebih daripada $10 bagi setiap dolar yang dihasilkan. Bahagian ini masih belum menunjukkan laluan ke arah keuntungan, dan kerugian tersebut menjadi beban besar kepada pendapatan keseluruhan.
Apa kata panduan
Untuk suku ketiga, Meta menjangkakan pendapatan antara $61 bilion dan $64 bilion. Perbelanjaan setahun diramalkan antara $165 bilion hingga $169 bilion, dan perbelanjaan modal — termasuk pembayaran prinsipal pajakan kewangan — diunjurkan antara $130 bilion hingga $145 bilion. Julat perbelanjaan modal ini sangat besar, kira-kira dua kali ganda daripada apa yang dibelanjakan syarikat pada 2024. Panduan ini menunjukkan Meta tidak melihat sebarang pengurangan dalam dorongan infrastrukturnya, walaupun pelabur mula mempersoalkan pulangannya.
Syarikat bertaruh bahawa pelaburan besar dalam AI, metaverse, dan kapasiti pusat data akan memacu pertumbuhan masa depan. Tetapi angka setakat ini menunjukkan perniagaan yang menjana pendapatan besar tetapi menukar sangat sedikit kepada tunai bebas. Panduan suku ketiga membayangkan satu lagi suku margin yang ketat dan perbelanjaan tinggi.
Saham Meta telah berubah-ubah apabila pelabur menimbang pendapatan iklan yang kukuh berbanding perbelanjaan modal yang tidak henti. Soalan besar menjelang separuh kedua 2026: berapa lama syarikat boleh terus berbelanja pada kadar ini sebelum gambaran aliran tunai memaksa perubahan strategi?
