Meta reportó $60.801 mil millones en ingresos para el segundo trimestre de 2026, un aumento del 28% respecto al año anterior. Pero el flujo de caja libre de la empresa —el dinero que queda después de cubrir los costos operativos y las inversiones de capital— fue de solo $784 millones, una fracción de los ingresos totales. La brecha refleja un enorme gasto en centros de datos, infraestructura de inteligencia artificial y apuestas a largo plazo que están consumiendo las reservas de efectivo.
Crecimiento de ingresos y la escasez de efectivo
El efectivo de operaciones alcanzó $31.862 mil millones en el segundo trimestre, una cifra saludable según la mayoría de los estándares. Pero Meta gastó $30.116 mil millones en propiedades y equipos, más otros $962 millones en pagos de principal de arrendamientos financieros. Eso dejó el flujo de caja libre en menos del 1.3% de los ingresos. El negocio publicitario principal sigue siendo sólido —el crecimiento del 28% en ingresos está muy por encima de lo que muchos analistas esperaban— pero la empresa está reinvirtiendo casi todo su efectivo operativo en proyectos de capital.
Las crecientes pérdidas de Reality Labs
La división Reality Labs de Meta, que desarrolla hardware y software de realidad virtual y aumentada, generó solo $431 millones en ingresos durante el trimestre. Su pérdida operativa se amplió a $4.619 mil millones. Eso significa que la unidad está quemando más de $10 por cada dólar que genera. La división aún no muestra un camino hacia la rentabilidad, y las pérdidas son un lastre importante para las ganancias generales.
Lo que dice la guía
Para el tercer trimestre, Meta espera ingresos entre $61 mil millones y $64 mil millones. Los gastos anuales se pronostican entre $165 mil millones y $169 mil millones, y los gastos de capital —incluyendo los pagos de principal de arrendamientos financieros— se proyectan entre $130 mil millones y $145 mil millones. Ese rango de gastos de capital es enorme, aproximadamente el doble de lo que la empresa gastó en 2024. La guía sugiere que Meta no ve una pausa en su impulso de infraestructura, incluso cuando los inversores comienzan a cuestionar el rendimiento.
La empresa apuesta a que la fuerte inversión en inteligencia artificial, el metaverso y la capacidad de los centros de datos impulsará el crecimiento futuro. Pero las cifras hasta ahora muestran un negocio que genera enormes ingresos pero convierte muy poco de ellos en flujo de caja libre. La guía del tercer trimestre implica otro trimestre de márgenes ajustados y alto gasto.
Las acciones de Meta han sido volátiles mientras los operadores sopesan los sólidos ingresos publicitarios frente a los implacables desembolsos de capital. La gran pregunta de cara a la segunda mitad de 2026: ¿cuánto tiempo puede la empresa mantener este ritmo de gasto antes de que la situación del flujo de caja obligue a un cambio de estrategia?
