A Meta reportou US$ 60,801 bilhões em receita no segundo trimestre de 2026, um salto de 28% em relação ao ano anterior. Mas o fluxo de caixa livre da empresa — o dinheiro restante após cobrir custos operacionais e investimentos de capital — ficou em apenas US$ 784 milhões, uma fração do faturamento. A diferença reflete um enorme gasto em data centers, infraestrutura de IA e apostas de longo prazo que estão consumindo as reservas de caixa.
Crescimento da receita e a crise de caixa
O caixa das operações atingiu US$ 31,862 bilhões no 2º trimestre, um número saudável para a maioria dos padrões. Mas a Meta gastou US$ 30,116 bilhões em imóveis e equipamentos, além de outros US$ 962 milhões em pagamentos principais de arrendamentos financeiros. Isso deixou o fluxo de caixa livre em menos de 1,3% da receita. O negócio principal de publicidade continua forte — o crescimento de 28% na receita está bem acima do que muitos analistas esperavam — mas a empresa está praticamente reinvestindo todo o seu caixa operacional em projetos de capital.
Perdas crescentes da Reality Labs
A divisão Reality Labs da Meta, que desenvolve hardware e software de realidade virtual e aumentada, gerou apenas US$ 431 milhões em receita durante o trimestre. Seu prejuízo operacional aumentou para US$ 4,619 bilhões. Isso significa que a unidade está queimando mais de US$ 10 para cada dólar que traz. A divisão ainda não mostrou um caminho para a lucratividade, e as perdas são um grande peso sobre os resultados gerais.
O que diz a orientação
Para o terceiro trimestre, a Meta espera receita entre US$ 61 bilhões e US$ 64 bilhões. As despesas anuais são projetadas entre US$ 165 bilhões e US$ 169 bilhões, e as despesas de capital — incluindo os pagamentos principais de arrendamentos financeiros — estão estimadas entre US$ 130 bilhões e US$ 145 bilhões. Essa faixa de capex é enorme, aproximadamente o dobro do que a empresa gastou em 2024. A orientação sugere que a Meta não vê trégua em seu impulso de infraestrutura, mesmo com investidores começando a questionar o retorno.
A empresa aposta que os pesados investimentos em IA, metaverso e capacidade de data centers impulsionarão o crescimento futuro. Mas os números até agora mostram um negócio que gera receita enorme, mas converte muito pouco dela em fluxo de caixa livre. A orientação para o 3º trimestre indica mais um período de margens apertadas e gastos elevados.
As ações da Meta têm sido voláteis, enquanto traders ponderam a forte receita de anúncios contra os implacáveis gastos de capital. A grande questão para o segundo semestre de 2026: por quanto tempo a empresa conseguirá manter esse ritmo de gastos antes que o cenário de fluxo de caixa force uma mudança de estratégia?
