Meta rapporterade 60,801 miljarder dollar i intäkter för andra kvartalet 2026, en ökning med 28% jämfört med föregående år. Men företagets fria kassaflöde – pengarna som blir kvar efter att driftskostnader och kapitalinvesteringar täckts – uppgick till endast 784 miljoner dollar, en bråkdel av topplinjen. Gapet speglar en massiv utgiftsrunda på datacenter, AI-infrastruktur och långsiktiga satsningar som äter upp kassareserverna.
Intäktsökning och likviditetsbrist
Kassaflödet från verksamheten nådde 31,862 miljarder dollar under Q2, en sund siffra enligt de flesta mått. Men Meta spenderade 30,116 miljarder dollar på fastigheter och utrustning, plus ytterligare 962 miljoner dollar i finansiella leasingbetalningar. Det lämnade det fria kassaflödet på mindre än 1,3% av intäkterna. Kärnverksamheten inom reklam förblir stark – intäktsökningen på 28% är väl över vad många analytiker förväntade sig – men företaget återinvesterar nästan alla sina operativa kassaflöden i kapitalprojekt.
Reality Labs växande förluster
Metas Reality Labs-division, som bygger hårdvara och mjukvara för virtuell och förstärkt verklighet, genererade endast 431 miljoner dollar i intäkter under kvartalet. Dess rörelseförlust ökade till 4,619 miljarder dollar. Det innebär att enheten bränner mer än 10 dollar för varje intjänad dollar. Divisionen har ännu inte visat någon väg till lönsamhet, och förlusterna är en stor belastning på den totala vinsten.
Vad prognosen säger
För tredje kvartalet förväntar sig Meta intäkter mellan 61 och 64 miljarder dollar. Hela årets kostnader prognostiseras till 165–169 miljarder dollar, och kapitalutgifterna – inklusive finansiella leasingbetalningar – beräknas till 130–145 miljarder dollar. Det capex-intervallet är enormt, ungefär dubbelt så mycket som företaget spenderade 2024. Prognosen antyder att Meta inte ser någon avmattning i sin infrastruktursatsning, även om investerare börjar ifrågasätta avkastningen.
Företaget satsar på att tunga investeringar i AI, metaversen och datacenterkapacitet ska driva framtida tillväxt. Men siffrorna hittills visar ett företag som genererar stora intäkter men omvandlar mycket lite av dem till fritt kassaflöde. Q3-prognosen antyder ytterligare ett kvartal med snäva marginaler och höga utgifter.
Metas aktie har varit volatil när handlare väger de starka reklamintäkterna mot de oavbrutna kapitalutgifterna. Den stora frågan inför andra halvan av 2026: hur länge kan företaget fortsätta spendera i denna takt innan kassaflödesbilden tvingar fram en strategiförändring?
