Meta повідомила про дохід у розмірі $60,801 млрд за другий квартал 2026 року, що на 28% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Однак вільний грошовий потік компанії — кошти, що залишаються після покриття операційних витрат та капітальних інвестицій — склав лише $784 млн, що є лише часткою від загального доходу. Цей розрив відображає масштабні витрати на дата-центри, інфраструктуру для штучного інтелекту та довгострокові ставки, які поглинають грошові резерви.
Зростання доходу та дефіцит готівки
Грошовий потік від операційної діяльності у другому кварталі сягнув $31,862 млрд, що є здоровим показником за будь-якими мірками. Однак Meta витратила $30,116 млрд на нерухомість та обладнання, плюс ще $962 млн на виплати основної суми фінансового лізингу. Це залишило вільний грошовий потік на рівні менше ніж 1,3% від доходу. Основний рекламний бізнес залишається сильним — зростання доходу на 28% значно перевищує очікування багатьох аналітиків, — але компанія вкладає майже весь свій операційний грошовий потік назад у капітальні проєкти.
Зростаючі збитки Reality Labs
Підрозділ Reality Labs компанії Meta, який займається розробкою апаратного та програмного забезпечення для віртуальної та доповненої реальності, приніс лише $431 млн доходу за квартал. Його операційний збиток зріс до $4,619 млрд. Це означає, що підрозділ витрачає більше ніж $10 на кожен зароблений долар. Відділ досі не демонструє шляху до прибутковості, і ці збитки є серйозним тягарем для загального прибутку.
Що говорить прогноз
На третій квартал Meta очікує дохід у розмірі від $61 млрд до $64 млрд. Загальні витрати за рік прогнозуються на рівні $165–$169 млрд, а капітальні витрати — включаючи виплати основної суми фінансового лізингу — очікуються в межах $130–$145 млрд. Цей діапазон капітальних витрат є величезним, приблизно вдвічі більшим, ніж компанія витратила у 2024 році. Прогноз свідчить про те, що Meta не бачить послаблення у своєму інфраструктурному поштовху, навіть якщо інвестори починають сумніватися у віддачі.
Компанія робить ставку на те, що великі інвестиції в штучний інтелект, метавсесвіт та потужності дата-центрів стимулюватимуть майбутнє зростання. Але цифри поки що показують бізнес, який генерує величезний дохід, але перетворює дуже мало з нього на вільний грошовий потік. Прогноз на третій квартал передбачає ще один квартал з низькою маржею та високими витратами.
Акції Meta були волатильними, оскільки трейдери зважують сильний рекламний дохід проти невпинних капітальних витрат. Головне питання на другу половину 2026 року: як довго компанія зможе продовжувати витрачати такими темпами, перш ніж картина грошового потоку змусить змінити стратегію?
