সিএফটিসি কয়েনবেস ক্লিয়ারিং এলএলসিকে একটি ডেরিভেটিভস ক্লিয়ারিং সংস্থা হিসেবে নিবন্ধন করেছে, যা এক্সচেঞ্জটিকে পূর্বে আউটসোর্স করা একটি কার্যক্রমের উপর নিজস্ব নিয়ন্ত্রণ দিয়েছে। কয়েনবেস এই সংস্থাটিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রথম ইউএসডিসি-নেটিভ ডেরিভেটিভস ক্লিয়ারিংহাউস হিসেবে ঘোষণা করছে। এই আদেশটি সম্পূর্ণ জামানতযুক্ত ফিউচার, ফিউচারের অপশন এবং সোয়াপ ক্লিয়ার করার অনুমতি দেয়।
এটি পোস্ট-ট্রেড স্তর — স্ট্যাকের যে অংশটি ট্রেড সম্পন্ন হওয়ার পরে নিষ্পত্তির নিশ্চয়তা দেয়। কয়েনবেস পূর্বে এই কাজটি নোডাল ক্লিয়ারের কাছে হস্তান্তর করত, একটি বাইরের ক্লিয়ারিংহাউসের মাধ্যমে, তার কয়েনবেস ডেরিভেটিভস ভেন্যুর মাধ্যমে।
নিয়ন্ত্রিত স্ট্যাকের তিনটি অংশ
নিবন্ধন হাতে থাকায়, কয়েনবেস এখন তার মার্কিন ডেরিভেটিভস ব্যবসার তিনটি স্তরেরই মালিক। কয়েনবেস ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেটস হলো ফিউচার কমিশন মার্চেন্ট। কয়েনবেস ডেরিভেটিভস হলো ট্রেডিং ভেন্যু। কয়েনবেস ক্লিয়ারিং হলো ব্যাক এন্ড।
কোম্পানিটি কিছু সময় ধরে এই দিকে এগিয়ে যাচ্ছিল। মে মাসে, কয়েনবেস ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেটস প্রথম সিএফটিসি-নিয়ন্ত্রিত ফিউচার কমিশন মার্চেন্ট হয়ে ওঠে যা মার্কিন ক্লায়েন্টদের বৈশ্বিক ক্রিপ্টো পারপেচুয়াল এবং অপশন মার্কেটের সাথে সংযুক্ত করে — যে ইন্সট্রুমেন্টগুলি বৈশ্বিক ক্রিপ্টো ট্রেডিং ভলিউমের প্রায় ৮০% জন্য দায়ী।
নিজস্ব নিবন্ধন নিশ্চিত করার আগেই এটি ফিউচারের জন্য ইউএসডিসি-সমর্থিত জামানতের ২০২৬ রোলআউটে নোডাল ক্লিয়ারের সাথে কাজ করছিল। তাই ক্লিয়ারিংহাউসটি শূন্য থেকে আসেনি; এটি একই উচ্চাকাঙ্ক্ষা, যা এখন নিজস্ব ব্যবস্থায় স্থানান্তরিত।
আদেশটি কী কভার করে এবং করে না
এখানে সুনির্দিষ্ট হওয়া মূল্যবান, কারণ শিরোনামটি অতিরঞ্জিত করে যদি আপনি এটিকে সেভাবে দেখেন। সিএফটিসি নিবন্ধন ইউএসডিসিকে এই সংস্থার মাধ্যমে ক্লিয়ার করা প্রতিটি পণ্যের জন্য বাধ্যতামূলক নিষ্পত্তি সম্পদ হিসেবে নাম দেয় না। এবং এটি লিভারেজযুক্ত ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ পর্যন্ত প্রসারিত হয় না।
তাই "ইউএসডিসি-নেটিভ" সংস্থাটির ডিজাইনের উদ্দেশ্য বর্ণনা করে, এর মধ্য দিয়ে যাওয়া সবকিছুর উপর একটি সর্বব্যাপী প্রয়োজনীয়তা নয়। সম্পূর্ণ জামানতযুক্ত পণ্যগুলিই এর এখতিয়ার। লিভারেজযুক্ত এক্সপোজার এখনও এর বাইরে।
এই কাঠামোটি ডিসেম্বর ২০২৫-এ সিএফটিসি চালু করা একটি ডিজিটাল-অ্যাসেট পাইলট প্রোগ্রামের উপর নির্ভর করে, যা প্রথমে নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভস মার্কেটে বিটকয়েন, ইথার এবং ইউএসডিসিকে গ্রহণযোগ্য জামানত হিসেবে অনুমোদন দেয়। কয়েনবেস ক্লিয়ারিং হলো প্রথম সংস্থা যা বিশেষভাবে সেই অনুমতির চারপাশে নির্মিত।
সিনেট এখনও এগোয়নি
এই সবকিছুই একটি আইনগত চিত্রের উপরে বসে যা এখনও অমীমাংসিত। সিনেটে ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের পথ এখনও বিচারাধীন, যার অর্থ মার্কিন ডিজিটাল-অ্যাসেট তদারকির পরিধি একটি স্থির বিষয় নয় বরং একটি খোলা প্রশ্ন।
একটি সিএফটিসি নিবন্ধন আদেশ একটি বাস্তব বিষয়। এটি এমন একটি জিনিস যা ভবিষ্যতের একটি আইন পুনর্গঠন করতে পারে। কয়েনবেস এমন ভিত্তির উপর নির্মাণ করছে যা নিয়ন্ত্রকরা প্রশাসনিকভাবে খুলেছে, আইনগতভাবে নয় — এবং প্রশাসনিক উদ্বোধনগুলি একইভাবে সংকুচিত করা যেতে পারে।
আপাতত, ব্যবহারিক প্রভাব হলো কয়েনবেস নির্দিষ্ট পণ্যের একটি সেটের জন্য তার নিজস্ব নিষ্পত্তি রেল নিয়ন্ত্রণ করে। পরবর্তী সুনির্দিষ্ট চিহ্ন হলো নোডাল ক্লিয়ারের সাথে ইউএসডিসি-সমর্থিত জামানত রোলআউট যা ইতিমধ্যে ২০২৬ সালের জন্য নির্ধারিত ছিল — যদিও এখন একটি নিজস্ব ক্লিয়ারিংহাউস চালু থাকায়, সেই কাজের কতোটা এখনও বাহ্যিক অংশীদারের মাধ্যমে পরিচালিত হবে তা একটি খোলা প্রশ্ন।
