CFTC зареєструвала Coinbase Clearing LLC як організацію клірингу деривативів, надавши біржі внутрішній контроль над функцією, яку раніше вона передавала на аутсорсинг. Coinbase називає цю структуру першою в США кліринговою палатою для деривативів на базі USDC. Дозвіл дає їй змогу клірингувати повністю забезпечені ф'ючерси, опціони на ф'ючерси та свопи.
Це пост-трейдинговий рівень — частина інфраструктури, яка гарантує розрахунки після укладення угоди. Раніше Coinbase доручала цю роботу зовнішній кліринговій палаті Nodal Clear через свою торгову платформу Coinbase Derivatives.
Три складові регульованої інфраструктури
Отримавши реєстрацію, Coinbase тепер володіє всіма трьома рівнями свого американського бізнесу з деривативів. Coinbase Financial Markets — це ф'ючерсний комісійний торговець. Coinbase Derivatives — торгова платформа. Coinbase Clearing — бекенд.
Компанія йшла до цього певний час. У травні Coinbase Financial Markets стала першим регульованим CFTC ф'ючерсним комісійним торговцем, який підключив американських клієнтів до глобальних ринків криптовалютних безстрокових контрактів та опціонів — інструментів, на які припадає приблизно 80% світового обсягу торгів криптовалютами.
Вона вже працювала з Nodal Clear над запуском у 2026 році забезпечення на базі USDC для ф'ючерсів, перш ніж отримала власну реєстрацію. Тож клірингова палата не виникла на порожньому місці; це той самий задум, перенесений усередину компанії.
Що охоплює і що не охоплює дозвіл
Тут варто бути точним, бо заголовок перебільшує, якщо дозволити йому це. Реєстрація CFTC не визначає USDC як обов'язковий розрахунковий актив для кожного продукту, що клірингується через цю структуру. І вона не поширюється на криптодеривативи з кредитним плечем.
Тож «на базі USDC» описує задум структури, а не загальну вимогу до всього, що через неї проходить. Повністю забезпечені продукти — це її компетенція. Плечові позиції все ще поза межами.
Ця рамка спирається на пілотну програму CFTC щодо цифрових активів, запущену в грудні 2025 року, яка вперше відкрила двері для Bitcoin, Ether і USDC як прийнятного забезпечення на регульованих ринках деривативів. Coinbase Clearing — перша структура, створена спеціально навколо цього дозволу.
Сенат ще не діяв
Усе це спирається на законодавчу картину, яка досі не врегульована. Шлях закону CLARITY через Сенат ще не визначено, а отже, обсяг нагляду США за цифровими активами залишається відкритим питанням, а не вирішеним.
Наказ CFTC про реєстрацію — це реальна річ. Це також те, що майбутній закон може змінити. Coinbase будує на ґрунті, який регулятори відкрили адміністративно, а не законодавчо — а адміністративні відкриття можна так само звузити.
Наразі практичний ефект полягає в тому, що Coinbase контролює власну розрахункову інфраструктуру для визначеного набору продуктів. Наступний конкретний маркер — запуск забезпечення на базі USDC з Nodal Clear, який уже був запланований на 2026 рік — хоча з огляду на те, що внутрішня клірингова палата вже працює, залишається відкритим питання, яка частина цієї роботи все ще проходитиме через зовнішнього партнера.
