Bitcoin se 28. září obchodoval až za 82 563 dolarů, čímž trh zůstal přímo pod hustým pásmem nabídky dlouhodobých držitelů, které Glassnode ve své analýze z 23. září odhadl na 84 000 až 85 000 dolarů. Stejný výzkum poukazuje na hlubší referenční úroveň poblíž 77 000 dolarů a průměrnou úroveň MVRV nad cenou kolem 96 700 dolarů. O tom, kam se cena odtud vydá, pravděpodobně nerozhodne pouze krypto.
Nabídková zeď těsně nad námi
Zóna 84 000 až 85 000 dolarů není technická linie nakreslená dodatečně. Je to shluk mincí držených dlouhodobými držiteli, což znamená, že pokud se cena na tyto úrovně vrátí, změní majitele velké množství nabídky. Glassnodeův názor na to, zda ji lze znovu dobýt, závisí na jedné věci: zda se spolu s pohybem objeví spotová poptávka. Bez ní je tlak do tohoto shluku jen tlakem.
Nižší referenční úroveň poblíž 77 000 dolarů je druhou stranou stejné analýzy. Není to cíl a neměla by být brána jako pevný bod. Je to to, co se objeví, pokud shluk držitelů nebude znovu dobyt.
Spotové nákupy jsou zde, problémem je páka
Glassnodeův Market Pulse z 21. září ukázal čisté spotové nákupy takerů, rostoucí objem a vysokou páku na futures. Spotová poptávka je povzbudivou částí. Páka je tou částí, která má tendenci se prudce odvíjet, když data vyjdou špatným směrem. Týdenní odlivy z ETF probíhaly souběžně s tím vším, což je připomínkou, že spotová poptávka nepřichází ze všech kapes.
Tři americká data, jedna sekvence, kterou je třeba sledovat
Makroekonomický kalendář je nabitý. 30. září přinese srpnovou zprávu o osobních příjmech a výdajích. 1. října následuje zářijový průzkum ISM ve zpracovatelském průmyslu. 2. října to uzavře zářijová zpráva o zaměstnanosti. K dispozici je také raná kontrola trhu práce 29. září s srpnovým vydáním JOLTS, ačkoli číslo mezd z 2. října je to, které přímoji testuje růstovou stránku politické otázky.
Fed 16. září zvýšil cílové rozpětí na 3,75 % až 4 % s odvoláním na zvýšenou inflaci a tvorbu pracovních míst držící krok s pracovní silou. Tento rámec je důležitý pro to, jak budou tato data čtena. Inflační data, která vyjdou měkká, jsou vítána. Růstová data, která vyjdou slabá, nikoli, alespoň ne pro riziková aktiva.
Kombinace, která by skutečně něco řekla
Měkké srpnové čtení PCE následované teplejším zářijovým číslem ISM Prices by bylo nejvýmluvnější cestou tohoto týdne. Srpnová zpráva ISM již měla index cen na 71,1 a dodací lhůty dodavatelů na 59,3, takže inflační pipeline je před novým průzkumem v teple. Měkká spotřebitelská inflace plus pevné vstupní ceny je nepořádná směs a nedává Fedu snadnou omluvu k pohybu.
Mzdy nesou svou vlastní past. Silné zklamání by mohlo stlačit výnosy níže, což na papíře zní podpůrně, ale Bitcoin může stále klesnout, pokud investoři vnímají propadnutí jako růstový šok a plošně sníží riziko. Nižší výnosy a nižší Bitcoin nejsou protichůdné výsledky.
Ropa je proměnnou v pozadí, která neustále přispívá k inflační stránce tohoto příběhu. Energetická informační správa odhadla, že spotová ropa Brent v srpnu v průměru činila 91 dolarů za barel, o 7 dolarů více než v červenci, kvůli omezeným vývozům z Blízkého východu. Mezinárodní energetická agentura zjistila, že vývozy nafty a plynového oleje z Perského zálivu byly v srpnu silně omezeny, a k 9. září zaznamenala další skok fyzického referenčního benchmarku ropy. Mezinárodní námořní organizace zaznamenala poškození plavidel v Hormuzském průlivu a jeho okolí 21. a 23. září. To je živé riziko pro nabídku, nikoli historická poznámka pod čarou.
První tvrdý test přichází 30. září s srpnovým PCE. Znovudobytí 84 000 až 85 000 dolarů je to, co je třeba sledovat poté, a počítá se pouze tehdy, pokud s ním přijde spotová poptávka.
