Coinbase bude sloužit jako oficiální správce treasury pro USDC na Hyperliquid. Tento krok, oznámený ve čtvrtek, reorganizuje způsob, jakým stablecoin funguje na jedné z nejrušnějších platforem pro obchodování s perpetualy v decentralizovaných financích. Toto uspořádání je součástí nového rámce zvaného AQAv2, který konsoliduje dosud roztříštěné nastavení stablecoinu na Hyperliquid.
Proč bylo nutné přepracovat nastavení stablecoinu
Hyperliquid, blockchain první vrstvy postavený speciálně pro obchodování s perpetual futures, měl USDC emitovaný prostřednictvím několika kanálů, aniž by existoval jediný subjekt koordinující treasury. To vedlo k neefektivitě – různé poolové fondy s odlišnými profily likvidity, což ztěžovalo plynulé přesuny prostředků pro obchodníky. V rámci AQAv2 přebírá Coinbase tuto roli, centralizuje nabídku a zajišťuje jediný kontrolní bod pro rezervy USDC na platformě.
Co AQAv2 ve skutečnosti mění
Rámec se netýká pouze jmenování Coinbase jako správce treasury. Stanovuje pravidla pro to, jak je stablecoin ražen, spalován a nasazován na Hyperliquid. Coinbase rozhoduje, kdy zvýšit nebo snížit nabídku USDC na základě poptávky obchodníků a poskytovatelů likvidity. To nahrazuje předchozí systém, kdy více hráčů mohlo ovlivňovat emisi bez jednotné strategie. Společnost Circle, která stojí za USDC, nadále zajišťuje cross-chain infrastrukturu – přesun coinů z Etherea nebo Solany na síť Hyperliquid.
Konec USDH na Hyperliquid
Nativní stablecoin Hyperliquid, USDH, je v rámci přechodu postupně ukončován. USDH byl dosud používán vedle USDC pro obchodní páry a zajištění, ale přechod na jediný profesionálně spravovaný USDC treasury jej činí nadbytečným. Uživatelé držící USDH budou muset převést své prostředky na USDC nebo jiná aktiva před uzavřením období ukončení. Hyperliquid dosud nestanovil konkrétní termín, ale proces ukončování již probíhá.
Pro tisíce obchodníků využívajících Hyperliquid k obchodování s perpetualy s pákovým efektem by tato změna měla znamenat méně komplikací při vkládání nebo výběru USDC. Namísto řešení několika mostních tras a roztříštěné likvidity existuje jeden treasury pool krytý rozvahou Coinbase. To by mohlo také snížit riziko skluzu u velkých obchodů, protože nabídka je řízena s jediným přehledem o trhu. Platforma zpracovává měsíčně objemy v miliardách dolarů, takže i malá zlepšení kapitálové efektivity mají význam.
Další kroky a nevyřešené otázky
Coinbase začne nasazovat USDC v rámci AQAv2 okamžitě, ale plný přechod – včetně úplného vyřazení USDH – potrvá týdny. Obchodníci by měli sledovat oznámení od Hyperliquid ohledně ukončení podpory USDH a způsobu výměny svých držeb. Větší otázkou je, zda podobné rámce přijmou i jiné DeFi řetězce. Pokud bude AQAv2 fungovat podle očekávání, může se stát vzorem pro to, jak se centralizovaní emitenti stablecoinů, jako je Coinbase, integrují s decentralizovanými obchodními platformami.
